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视点专题

高企油价，到底是"喜"是"忧"

2008年 05月 16日, 08:59 GMT
撰稿者: 阮丽丽

温州华富

截至目前为止国际石油价格有过五次大涨：第一次发生在1974年的第一次石油危机，当时价格曾从1973年的每桶不到3美元涨到超过13美元；第二次发生在本世纪80年代初，石油价格从1979年的每桶15美元左右最高涨到1981年2月的39美元；第三次是1990年的海湾危机，石油价格增加了近一倍；第四次为2002/2006年这期间的上涨，美伊战争是该轮油价上涨的主要因素，油价从20被推至78；第五次的为2007/2008的上涨，此次上涨时间之短以及其幅度之大都堪称近年之最；油价从50站至120之上，而此轮石油上涨的因素为美元的大幅下跌，以及紧张的国际政治局势、市场对油品的需求增加、天气以及通胀预期变化等等因素；其中美元的贬值是导致石油价格上涨的直接原因。

众所周知，美元在2007年期间受次级抵押贷款的危机的影响，美指展开大幅的下挫，美指从85之上被市场最低打压至70.70，尽管美国政府做出多方的努力来挽救美元的颓势，但效果甚微，截至2008年5月中旬为止美元的走势仍旧相对疲软，处于低位震荡运行。此轮美元的下挫，带动了商品市场以及石油价格的大幅上涨。金价突破1000美元/盎司的心理大关，石油价格站至100美元/桶之上。

令石油走强的另一比较重要的因素为——国际政治的不稳。中东做为石油的主要产出地，却并不和平，局部战争、摩擦仍然不断，紧张的政治局势令投资者的产生避险情绪导致商品价格以及石油价格不断攀升。

尽管2007年以来的石油上涨归咎于美元的贬值，但石油价格不断刷新高点的走势，也为美元的反弹之路蒙上阴影，有分析师指出，目前油价走强不利于美元，其原因在于，一方面，油价高企将加大欧洲央行的通胀担忧，使该央行更加不可能降息，从而加大欧元与美元的利差，另一方面，高企油价将为产油国带来更多的美元收益，而早已饱受美元贬值之苦的产油国不想增加美元资产比例，将加大美元的抛售力度以换取更多的欧元储备。有数据显示，中东的卖盘是过去一年内抛售美元的积极力量。

高涨的石油价格令避险投资成为当前市场投资的主流。具有避险作用的黄金受到市场的青睐，近期金价有重新抬头的迹象，未来有再次上探1000美元/盎司的可能。欧元、英镑、澳元这些高息货币难有较高的收益率的情况下，低息货币日元、瑞朗受到市场的追捧，只要油价继续高涨，低息货币的走强也可期待。

2007年是信贷危机席卷全球经济，2008年却是高涨的油价所带来的隐忧，欧洲央行行长特里谢在5月初的讲话中称，我们看到世界经济仍保持较快增长，但增速慢于去年，同时随着商品价格上涨，世界经济当前面临较大的通胀风险。从该言论中我们不难得出这样的一个结论，目前高歌猛进的原油价格正在拖累世界经济的增长。另外当前有很多分析师开始观察油价持续飙升对全球经济以及金融市场造成的潜在影响。荷兰银行驻悉尼外汇策略师Kieran Davies也指出，不断飙升的原油价格引发了投资者对通胀的担忧，同时原材料价格的不断上涨对企业盈利构成威胁。

石油做为世界经济的发动机，本身存有易涨难跌这样的特质，而未来影线石油走势的主要因素仍未改变，可以说未来石油的走强仍旧可期。近期油价频刷新高的走势，带来高额收益的同时，也存有风险。从走势上看，技术面存在回调需求，但只要原油价格继续持稳100之上，后市仍旧看强。

出版  2008 年 05 月 16 日,09:01 GMT

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