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【利率专题】纵观各国央行利率走向

2008年 04月 26日, 01:42 GMT
撰稿者: 姜小敏

温州华富


美联储有望4月后暂停减息步伐

自去年9月份以来，美联储连续六次降息，3月18美联储公开市场委员会以8：2的投票结果宣布降息75个基点，同时下调窗口贴现率75个基点至2.5%。虽然此次降息幅度略低于此前市场预期的100个基点，但降息75个基点也足以表明美国当前经济糟糕状况，且为下次降息留下了更大的空间。美联储在会后发表的声明说，最近的一系列数据显示美国经济更加疲软，其中表现在消费开支增加缓慢、劳工市场需求不振，此外金融市场继续面临压力。这意味着，美联储在未来一段时间里继续降息的可能性很大。

但是4月24日华尔街的一篇报导令市场气氛发生了重大转变，报导称，美联联可能在4月30日的政策会议上下调基准利率，但此后或将暂时停止降息步伐。

欧央行升息预期降温

一直以来，市场对欧央行是否降息颇多争论，近期欧央行利率走向发生了转变，由此前的维持不变到意外传出加息之言，再到疲弱数据打压升息预期。

随着不断飙升的原油和食品价格，以及高企的通胀率，欧央行官员发表一系列强硬言论。欧央行委员会成员表示，欧洲央行的核心任务是推动通胀率明年回落到2%以下，如有需要欧央行会为此调整利率水平；加息完全合理，对欧央行能否实现明年的通胀目标表示怀疑。此番言论一出，市场对对欧央行的升息预期升温。

不过随后的疲弱数据给市场投资者泼了一盆冷水。德国IFO商业景气指数由前值的104.8降至102.4，大大低于经济学家此前预计的104.3，创2006年1月以来最低水平，该疲弱数据削弱了投资者对欧央行将于年内升息的预期。

英央行利率存在不确定性

英国3月份房屋抵押贷款由上月的4.32万减至3.54万，为1997年9月份以来最低水平，显示英国房地产市场正在快速降温，英国信贷市场和房地产市场正面临步美国后尘的风险。虽然英国央行因担忧通胀压力而放缓降息节奏，但是疲弱的房屋市场令其降息预期升温，当前英央行面临两难的局面。

自2007年12月以来英央行连续三次降息，于4月10日下调利率25个基点至5.0%。其议息会议记录显示，有六名货币政策委员会成员支持减息25个基点，两名支持维持利率不变，而另一名委员会成员则支持减息50个基点，这成为货币政策委员会自2006年以来第一次在利率会议上出现三种意见，该结果出乎市场意料，意见分歧令英镑未来利率方向更加不确定性。

加拿大央行或将按兵不动

加拿大3月消费者物价指数连续第四个月下降，月率0.4%年率1.4%，核心CPI月升0.2%年升1.3%，其年率增幅创下2005年7月以来的最低水平。放缓的通胀压力为央行降息提供了更多空间。

4月22日，加拿大央行一如预期宣布降息50个基点至3.0%，为连续第二个月大幅降息50个基点，并暗示未来恐需进一步放宽货币政策，但在再度降息前可能会暂事休整。央行在声明中指出，预计美国经济将进行更深层度的收缩，并对加拿大经济产生直接影响，未来可能需要更多的货币激励政策；不过，这次声明中去除了之前曾经使用的“近期”恐需进一步降息的措辞。央行表示考虑到自去年12月以来，加拿大指标利率已经累计下调150个基点，因此未来再度降息的时间将取决于全球经济和加拿大内需的发展情况，及其对加拿大通膨所造成的影响。加拿大央行在未来数月或将按兵不动。

澳联储有望再度加息

同样作为商品货币国家，澳大利亚经济表现较加拿大强劲。

由于在4月的货币政策上，澳联储三个月来第一次没有加息而是选择保持基准利率7.25%不变，令市场对其利率走向预期转淡，产生澳洲央行年内或将减息的担忧。

但是在强劲通胀数据公布后，市场不仅消除了此前减息忧虑，更纷纷猜测澳央行将于下月再度加息。数据显示，澳大利亚一季度CPI季增1.3%，年增4.2%，明显高于前值0.9%/季，3.0%/年。另外澳洲通胀率季增1.3%，年增4.4%，为7年来首次高于4.0%，远远超过了澳联储制定的2%-3%的目标上限。

出版  2008 年 04 月 26 日,01:44 GMT

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