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市场焦点专题

中国钢铁业远景乐观

2008年 05月 13日, 07:30 GMT
撰稿者: 恒生银行研究部

恒生银行

自2003年中国每年经济增长都保持在10%以上，固定资产投资每年增长也都超过20%，从而支持钢材消费的高速增长，市场估计2002-07年期间中国钢材消费年均增长约在20%。市场人士预测今年中国固定资产投资同比增长可达26%，而固定资产投资高速增长主要还是基于基础设施建设方兴未艾，包括新农村建设、城市交通建设、铁路和电网建设等，这些都需要大量的钢材。我们因此认为建筑业在2007-10年间对钢铁的需求将保持旺盛。

去年4月中国政府要求各省市承诺至2010年，关停和淘汰的落后炼铁产能不少于8,917万吨及炼钢能力不低于7,776万吨。如果上述的产能淘汰能顺利实施，市场人士预期2007- 2010年间粗钢产量年均增长率约为7%，低于2001- 06年期间的23%。另外，市场亦预期人士同期钢的消费的年均增速不低于10%，高于钢产量的增长，因此钢铁行业的供求处仍算平衡。虽然美国面临经济增长放缓的忧虑，但由于发展中国家的强劲需求使得全球钢材需求继续保持旺盛，因此国际钢铁协会预测2008年全球钢材需求量增长6.8%，与2007年持平。此外，中国强劲的内需仍能支持钢铁消费保持增长，而下游主要的钢铁消费行业承受钢价上涨的压力各有不同。

去年中国钢铁行业整合的速度加快，在成本高企的压力下，大型钢铁企业在这次行业重整中将面临重大的发展机遇。另一方面，虽然中国政府对国外钢铁生产商投资中国钢铁企业设置门坎，但外国钢铁企业仍通过收购合并进入内地市场，例如俄罗斯第二大钢铁企业Evraz集团入股民营钢铁企业德龙，以及安赛乐-米塔尔集团在去年收购东方集团等。

从中国钢铁行业的下游需求来看，建筑业占近52%，机械和汽车分别占15%和5%。在建筑业中，房屋和土木工程建筑占建筑业总产值比重约90%。虽然建筑业用钢比例高，但钢材在房屋建设成本中所占比重约1%，所以钢材价格变动对房地产成本影响较小。对机械、汽车行业来说，高附加值的机械产品和中高档汽车来说，钢价上涨对其盈利影响不大；低附加值的机械产品和低档汽车有较大影响，短期内会对它们的正常经营产生较大的冲击，从而影响对钢材的需求。对造船行业来说，船用钢成本占造船企业总体成本的15至20%，因此钢价上升对盈利影响较显著。

展望未来，市场预期人士长远中国经济增长仍见稳健增长，而强劲的经济增长将继续支持钢铁消费，预计中国钢铁制造业远景仍然乐观。

出版  2008 年 05 月 13 日,07:46 GMT

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