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外汇市场每周评述

金融市场动荡加剧

2008年 07月 21日, 00:32 GMT
撰稿者: 外汇策略研究部

KVB昆仑国际

近两周，全球金融市场动荡加剧，美元波幅加大。上周美国银行IndyMac Bancorp Inc因面临严重的资金周转不灵，成了美国历史上第二大被美国监管机构接管的联邦保险财务公司。紧随其后，美国房产市场两大巨头——房地美和房利美也宣布陷入困境，濒临破产，美国政府紧急制定救援计划，一时间美国金融市场风声鹤唳，哀鸿遍野，恐慌情绪在市场中迅速蔓延。

卖出美元成为市场共识，美元指数一度跌至71.3，欧元、澳元也纷纷创出新高。就在市场评论美元将崩溃之际，周三晚间，美联储主席伯南克声称：“或在有需要的时候对汇市进行干预”，美元应声跳涨，美元指数重回72上方。表面来看，是伯南克的强硬讲话阻止了美元的进一步下跌，实则不然，就算是伯老未曾讲话，美元仍会反弹，只不过不会这么早，幅度不会这么大，原因有二：

其一、市场对美国金融机构坏消息反应过度。本栏在前周就指出，“我们不能指望金融公司通过几次坏帐冲减，就可脱胎换骨，随着第二季度财报的展开，还将有不利消息陆续爆发，但利空出尽是利好，随着各项政府政策及措施效应的显现，金融公司纵使不能凤凰涅槃，亦可休养生息，金融危机实属过虑。” 最新的财报显示了积极的一面，美国投资银行摩根大通第二季盈利由上季的42.3亿美元降至20亿美元，但仍然高于市场预期；而美国基金管理公司贝来德第二季净收入增至2.74亿美元，同比则有23%的增长。当然此后还会有金融公司宣布不利消息，但相信市场已有心理预期，最坏阶段即将过去。

其二、非美经济趋向衰退。经济增长放慢，陷入衰退的风险并非仅存于美国一家，欧元区、英国、日本等非美经济体已处于衰退边缘，相信情况将越来越糟糕，基本面的恶化必将影响其货币的汇价。而反观美国，尽管伯老声称美国经济面临诸多困难，但Fed依然上调了08年的经济增长预期，对经济增长未来预期的方向性差异，决定了美元的未来走势。 

欧元：再创新高

美国金融业危机引起的担忧情绪推动欧元创下1.6038的历史新高，但随即在原油价格暴跌的拖累下迅速跌回1.5800附近，显示上升动能不足。尽管欧元区面临着高通胀威胁，但同样也面临着越来越严重的衰退风险，加息的可能越发渺茫，经济基本面的恶化决定了欧元不太可能继续上涨，随着美元的企稳，欧元将步入中期调整。

支持 1.5780  1.5660  阻力 1.5968  1.6038
预计波动区间：1.5660——1.5968

英镑：不容乐观

受食品及能源价格大幅飙升推动，英国6月未季调生产者输出物价指数年率升幅为1986年来最高，同月CPI年率也录得1997年以来最大升幅记录，上述数据可能令英国央行对不断上升的通胀保持警惕。但英国经济同样增长放缓，房屋市场持续不振，6月份Halifax房屋价格指数较去年同期下跌6.1%，远高于市场预期。因此，市场预期英国央行的重点将放在经济增长而非通胀上，英镑后市不容乐观。

支持  1.9815  1.9750   阻力 2.0068   2.0154
预计波动区间：1.9750——2.0154

日圆：连续走强

日本央行维持利率在0.5%不变，符合市场预期，同时调降了本会计年度的经济成长预估，强化了日央行未来数月将维持利率不变的预期。数据方面，7月份路透短观制造业及非制造业景气判断指数均录得下跌，前者由上月的负2大幅降至负10，而后者则由上月的负2降至负3。近日美元兑日圆持续下跌，主要是受到日圆拆仓交易及美元汇价下跌所致，但中长线来看，鉴于日本经济的低迷，加息前景渺茫，日圆看跌。

支持 104.45  103.75   阻力 106.31  107.70
预计波动区间：104.45——107.70

澳元：或将回调

本周在美元整体疲软的背景下，非美大涨，另在国际金价强劲反弹的带动下，澳元兑美元更是节节高升，屡破25年来新高至0.9848。但反观澳洲国内经济状况，领先指标比起前值再次下跌，消费者支出已显著放缓，信贷增速明显下降，澳央行7月的会议记录显示，火爆的就业市场需求有趋缓的初步迹象，澳洲经济在高油价和高利率的影响下，趋向放缓已是事实，市场对澳央行继续加息的预期也随之降温，澳元后市或将回调。

此外，中国公布的第二季国内生产总值由上季的10.6%的增长急速放缓至只有10.1%的增长。中国经济增长放慢，澳洲经济必定受到影响，因中国为澳洲的主要出口伙伴。

交叉盘方面，因新西兰经济陷入滞胀的可能性再度增加，而澳洲经济相对较好，在近日纽元走强的影响下，澳元兑纽元短线虽有所调整，但整体趋势仍为上行。

支持 0.9628  0.9566   阻力  0.9780  0.9848
预计波动区间： 0.9566——0.9848

纽元：短暂上行

上周我们曾提到纽元整体跌势不改，本周新西兰国内经济依然看淡，且有迹象显示，新西兰的消费物价很可能在第二季加大升幅，众多因素增加了市场对新西兰面临滞胀的忧虑。尽管如此，因全球金融市场动荡，令投资者短期内对国际金融市场忧虑加重，转而寻求高利率货币进行投资以规避风险，间接支撑了纽元汇价。但鉴于国内经济状况的恶化，市场预期不久的将来新西兰央行将减息，根据瑞信最新公布的掉期合约显示，交易员预期新西兰央行于今年内减息1.33厘，高于本月初时的1.31厘。

纽元本周兑美元最高至6周高点0.7759，若全球金融市场动荡局势不改，纽元短线有可能持续上行，但基于新西兰的经济基本面疲软及减息预期，纽元中长线依然看淡。

支持  0.7600  0.7504   阻力   0.7698  0.7780 
预计波动区间： 0.7504——0.7780

加元：面临调整

加拿大央行宣布维持利率在3.0%不变，并表示当前利率水平合理，核心通胀依然受控，大宗商品价格持续上涨超出预期，通胀率可能超过4%，但将在09年一季度见顶，支持加元，但央行同时下调了08年经济增幅预期至1.0%，仍担心美国银行系统，因他们持有美国大量的资产，且其出口目的地有80%左右是美国的。

近两周，加元在石油价格屡创历史新高及商品价格上涨的带动下，持续上涨，最高至0.9973。但随着原油价格大幅回调，加元也面临回调压力。

但当前投机者倾向逢高卖美元兑加元，对加元仍持看涨观点。多头目标依旧指向0.9800。据上周公布的数据透露，国际货币市场IMM机构继续持有加元多头，预期美元兑加元反弹有限。

支持 0.9973   0.9800   阻力 1.0045   1.0110
预计波动区间： 0.9800——1.0110

现货金：下跌有限

黄金价格在经过一轮持续强劲的上涨之后，技术上存在一定的调整需求，周三在石油库存增加及伯老讲话刺激油价下滑的拖累下，出现深幅回调，此外美元的企稳回升，也拖累金价下跌。但在环球通胀恶化的背景下，作为对抗通胀的首选，黄金的保值功能将备受青睐，任何调整都将是买入良机。预计此次调整幅度有限，相信黄金将酝酿新一轮的涨势，目标为1000美元大关。

支持 940  920  阻力  988  1000
预计波动区间：940——988

出版  2008 年 07 月 21 日,00:37 GMT