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投资顾问群专栏

美股突破 升浪延伸

2008年 04月 25日, 00:53 GMT
撰稿者: 苏志恒

KVB昆仑国际

本栏在上月中至上周, 当市场每日仍充斥着悲观分析时, 便指出不要过份看淡美股、日经和香港等股指，是吸纳的好时机, 在3月21日, 也强调「美股在近日极度恶劣的投资环境下, 道指只是低至11729水平, 无论如何, 央行的救市行动再一次把股市从剃刀边缘暂时拯救出来, 道指现在仍顽强守在2000年科网股泡沬的浪顶11750水平之上! 所以相信道指可逐步回升, 重试12700水平!」以众人皆看空的道指为例, 经过一个多月的区间波动后, 上周五(18日)终于突破12700 升至12890。技术上, 不单在日线图形成漂亮的上升信道, 若未来两周能收高于12750, 周线图更可确认双底, 预计升幅可至13750附近, 但短期相信会先回试50天平均线12380水平, 长期重要阻力在50周平均线13120附近。 笔者近月多次提出的夏季升浪(Summer Rally)正逐步确认, 上周一再提醒大家”Be Brave when others are afraid”, 上月在悉尼的Epping也公开并高调指出，股市已见底, 建议选择性吸纳或累积, 有行动的朋友, 欢迎致电邮告知, 分享一下!

图1: 美国道琼斯指数 日线图 (图表来自KVB Forexstar平台 )

图2: 美国道琼斯指数 周线图 (图表来自KVB Forexstar平台 )

至于欧盟区, 月前也提过，市场一面倒地认为美国和美元崩溃, 但不要忘记欧元和日元的狂奔对欧盟和日本的经济也不是一种恩赐, 当人人专注美国的时候, 欧盟区和日本同样已静静步进「危险地带」, 「硬着陆」风险绝对不比美国少, 所以须留意欧洲会否传出更多相关的坏消息, 因为有一点可以肯定的是信贷危机已波及不少欧盟区的大银行。上周正当美股冲破阻力时, 欧洲股市即使未有大跌, 但已传出一些坏消息了, 英国第二大的皇家苏格兰银行在上周六便宣布，因信贷风暴和吞并ABN荷银后成本急涨而大幅亏损40亿英镑, 只要再有一两个类似消息, 引发欧盟区「硬着陆」忧虑, 欧元近月对美元势如破竹的升浪便会划上句号。技术上, 欧元上周在日线图上升三角形只作出假突破, 虽然1.6000心理关口已破, 但旋即回落, 仍未能正式确认, 慎防周线图出现逆转信号,若久攻不下将触发急调整! 可回试1.5830水平!

图2: 欧元兑美元 日线图 (图表来自KVB Forexstar平台 )

澳洲方面, 同样股市回稳, 但金融地产类股份仍未能从此安亨太平, 高通胀和高息已急速蚕蚀增长, 零售、投资情绪和信心已进一步放慢, 媒体则加紧散播房地产负面消息, 但澳元仍可沿日线图漂亮上升通道稳步升破2月28日高位0.9495至0.9539水平。但观乎短期加息可能不大, 金价也回落至100天平均线900美元水平附近, 相信在0.9500水平或以上做空未尝不可, 止损可放0.9560, 获利可放0.9380或0.9320水平!

图3: 澳元兑美元 日线图 (图表来自KVB Forexstar平台 )

IMF沽金 把握吸纳良机

金价在3月17日创出1030美元的历史新高, 但本栏在3月14日便指出在那水平绝不宜高追, 并指出「IMF(International Monetary Fund)已表示正考虑抛售12%的黄金储备, 试图以言论打压金价, 需慎防金价在现水平触发久违了的调整, 回试940和900美元支持」。 IMF在4月8日才正式向外宣布，受到「财赤」困扰，计划作出8年来的首次沽金行动，出售403.3吨黄金套现, 并会将部分所得成立基金，以解决近年入不敷出的燃眉之急及开拓新财源云云。 但个人认为，其实这只是G7各国想稳定美元跌势, 配合美元反弹, 希望环球金融市场能稳定下来! 无论如何, 此举已令不少分析认为，虽然IMF的沽金行动会分阶段进行，但因规模庞大，预计将对未来几年的金价走势有明显影响。

短期方面, 本栏已多次指出为何美元可绝地反弹, 金价会反复下试880或以下, 现在金价已回落, IMF的这次行动确实打击了不少投资者的信心, 那么在抛空或全身而退前, 投资者请先三思。 因为即使IMF 真的付诸行动, 单是待全体委员国通过所有程序也要一至两年；另外, 虽然近年金价的升浪及背景确实与70年代一役有很多相似的地方, 但笔者从不相信历史一定会重演, 因为个人深信环球经济和金融市场即使逃不了自身规律, 但肯定是在不断进化的。其实，现在是自1999年英伦银行在300美元以下抛售400吨黄金(2/3储备),IMF1999年12月至2000年4月期间沽金套现逾30亿美元以来(下图红圈), 最大型的官方机构抛售计划。1999年之后的金价走势, 大家应该都很清楚了, 今天我们不妨回顾历史, 才行动吧! 个人而言，维持长期目标1860-2030美元，仍会静心等候，长线仍会以逢低吸纳为主要策略!

图4: 黄金兑美元 周线图 (1999-2004) (图表来自KVB Forexstar平台 )

在第二次大战之后, 当时美国黄金储备有21775吨, 占当时世界储备的75%多, 至1971年时, 则只剩下7200吨, 而且还欠其它国家38000吨, 当美国在1971年终止Bretton-woods Agreement 或金本位 (Gold Standard)体系, 不再承诺把外国持有的美元兑换黄金时, 已代表一个时代的终结, 随后诞生了浮动汇率(Floating Exchange Rate)时代。 所有国家的货币不再与任何有「实质价值」的东西挂钓, 只是政府的一个「口头承诺」而已! 从此之后, 美国政府必须以不同手段「操控」或」「打压」金价, 籍以稳定美元汇率, 调控经济。

IMF的功能在某程度上是美国政府的延伸, 在1975年, IMF宣布将出售2500万盎司黄金, 便立刻令金价大泻, 但当时美国通胀已面临失控, 在1976-1980年间, 美国通胀从5.22% 升至13.91%, 因此金价根本视IMF抛售行动为无物, 从每盎司102美元飞升至850美元的历史新高。 直到1980年12月, 美国联储加息至21.5%才令通胀受控, 美元回稳, 并引发金价二十年的熊市。 虽然现时美国官方的所谓「通胀指标」CPI计算方法自格林斯潘年代便被多次修改, 未能真实反映自2000年起的高通胀时代, 2007-08年间美元第二轮创新低和减息更令来年美国以至环球实质通胀冲上云霄, 金价也会发挥其作用, 向新高进发。 联储和各国央行在「次按风暴」后的处置手法已清楚显示历史不会重现, 我们将看见比70年代更凶猛的「恶性通胀」, 试问贵金属和各类商品牛市怎能会在这时放慢呢? 所以金价的这次调整会是逢低吸纳的大好机会! 参考水平为880美元和845美元水平附近。

图5: 黄金兑美元 日线图 (图表来自KVB Forexstar平台 )

出版  2008 年 04 月 25 日,00:54 GMT

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