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一周汇市评论

首次触摸1.60大关 欧元走势冲高回落

2008年 04月 28日, 00:51 GMT
撰稿者: 叶耀庭

交通银行上海分行

上周点评：

上周，美股和原油期货价格走势继续成为牵动汇市行情演变的关键因素。由于美股先抑后扬和油价先扬后抑，因此，美元先跌后涨，欧元则冲高回落。欧元虽创出1.6018的历史新高，但多头回吐使得冲高努力无功而返，并引发深幅调整。

美元指数上周以71.98开盘后，呈现先抑后扬的走势，全周先大幅下探至71.19获得支撑，随后展开连续的强劲反弹走势，至周末，最高达到73.03，为3周高点，最后略有回落，以72.67结束全周交易。周线为一根上涨实体69点的中阳线。

上周，影响汇市行情演变的主要因素有：

1、油价牵动欧元，美股联动美元。

上周，美元先抑后扬和欧元先扬后抑主要是原油期货价格和美股走势的双重合力作用结果。

美股近期涨跌往往对美元走势产生正相关关系，其逻辑理由在于美国债券市场因次贷危机对吸引外资受到影响后，外资对美元资产的兴趣转向了美国股市，所以，美股走势容易影响游资在美元资产中的流向。

原油期货价格涨跌近期与美元走势之间，往往表现出负相关的关系，其逻辑理由在于，油价高企将侵蚀美国消费者支出的能力，使美国经济雪上加霜，而油价高涨将刺激欧元区通胀升温，使欧洲央行保持强硬立场。

上周一，美国最大零售银行-美国银行公布一季度业绩报告意外疲弱，因受资产减记和信贷亏损增加的冲击，第一季获利大降77%至12.1亿美元，合每股盈余0.23美元，上年同期则分别为52.6亿美元和1.16美元，第一季营收减少6%至170亿美元，均低于预期，使市场对美国金融企业是否已摆脱全球信贷市场持续危机的看法又重新陷入迷茫，美股因此出现下挫，对美元走势形成拖累。

4月20日至22日，在意大利罗马举行的国际能源论坛（IEF），所发表的声明只是表示与会各国部长对居高不下的油价表示忧虑，没能拿出抑制油价的有效举措。美国能源部长博德曼表示，即使原油价格持续高企于每桶100美元以上，美国政府也不会推迟今夏买进石油作为战略储备的计划。荷兰皇家壳牌石油公司表示，该公司位于尼日利亚尼日尔三角洲的两条石油管线上周一遭到袭击。石油输出国组织（OPEC）秘书长巴德里上周二表示，他认为OPEC不会在9月例行会议之前举行额外会议来讨论产量问题。这些因素使上周初段原油期货价格飙升到119.90美元的历史新高，从而构成对美元的打压，对欧元的提振，欧元达到1.6018的历史新高，象征性地首次攻破1.60千点大关。

不过，美股道琼斯指数在下探100天均线后获得支撑展开反弹，国际原油期货价格则在美国公布最新一周原油库存增加和美国总统布什表示对高油价表示后出现快速回落，汇市人气因此逆转，美元出现强劲反弹，欧元则出现深幅回调。

上周三公布的美国最新一周原油库存增加240万桶至3.161亿桶。美国总统布什上周二表示，他对原油和汽油价格创纪录高点感到担心。

2、欧洲央行强硬，欧元集团担忧。

上周，美元先抑后扬和欧元先扬后抑的另一个原因，在于欧洲央行官员表达的强硬政策立场观点，一度唤起市场对欧元可能升息的预期；而欧元集团主席容克和欧洲央行总裁特里谢继续表达了对欧元强势的口头干预。

上周初段，欧洲央行官员纷纷发表了立场强硬的观点。欧洲央行管理委员会委员暨芬兰央行总裁利卡宁在美国《华尔街日报》上周一发表的一次采访中表示，欧元区的通胀风险已降低了欧洲央行于今年降息的几率；欧洲央行管理委员会委员、德国央行总裁韦伯在上周一表示，欧元区通胀率远高于欧洲央行乐见的区间，中期内物价仍面临很强的上涨风险，欧洲央行将在未来数周内评估利率是否依然适当；欧洲央行副总裁帕帕季莫斯上周一对欧盟议会经济委员会表示，食品和能源价格走高导致的强劲通胀上升压力预计将持续一段时间，欧洲央行决不能让通胀变得根深蒂固；欧洲央行管理委员会委员、卢森堡央行总裁莫尔许上周二在接受《金融时报》德国版采访时表示，欧洲央行每个月都要自问，是否需要升息以控制通胀，莫尔许预计欧洲央行在6月将上调对通胀的预期，并调降经济增长预估；欧洲央行管理委员会成员、法国央行总裁诺亚上周一表示，通胀率无法立即下降，不过确实需要尽快回落至2%以下。

如此多的欧洲央行官员密集发表强硬观点，使市场揣测欧洲央行可能重新采取升息举措来对抗通胀，这成为市场初段市场推升欧元的理由。

不过，在欧元刺破1.60大关后，欧元区决策层再度祭出了口头干预的法宝。欧元集团主席暨卢森堡总理容克上周三表示，欧元汇率当前的过度波动并非七大工业国本意。他在上周四还表示："我不希望俄罗斯及其他国家调整外汇储备结构，我认为现状已不错。"欧洲央行总裁特里谢上周四表示，他希望"比以往任何时候都更加郑重地"强调，美国官方支持强势美元的立场。特里谢表示："我们注意到近期汇率波动剧烈。""而且，我们对汇市波动对金融和经济稳定可能带来的影响感到担忧。""事实上强势美元符合美国的利益，这是非常重要的。这些话美国当局之前也表示过，包括他们的总统、财长和（美联储主席）贝南克。"他指出，美国支持强势美元立场的声明是欧洲央行发表有关欧元走强看法的基础。德国经济部长格罗斯上周四呼吁欧洲央行不要施行可能导致欧元兑美元进一步升值的货币政策。他说："欧洲央行当然必须确保，升息不会导致欧元兑美元的汇价再朝不利于美元而利于欧元的方向发展，这对我们的出口行业肯定是不好的。"

欧元首次上摸1.60大关也引发了欧元区民间情绪的紧张，比如，欧洲企业、工会人士上周三愈发担忧，欧元的凌厉涨势将进一步侵蚀公司利润率，危及就业和投资；德国外贸协会（BGA）上周三表示，欧元兑其它货币的上涨速度惊人，但预计不会长期处于这样的高水准；德国IFO资深分析师纳伯上周三表示，欧元走疲将有助于欧元区经济。

欧元区决策层的口头干预言论成为市场对欧元多头进行获利了结的理由。而且，德国4月IFO景气判断指数表现不佳，也打击了欧元人气。

德国4月Ifo企业景气判断指数为102.4，远低于预估的104.3，显示欧元走强、油价飙升及金融危机三者所带来的负面作用，目前已开始对德国和欧元区经济产生影响。德国财政部表示，受工业订单下滑和对外贸易面临的风险上升等因素拖累，德国今年下半年经济增长速度将放慢；德国经济部上周四确认对德国经济增长的最新预估，表示明年的经济增长率可能从今年的1.7%放缓至1.2%。

3、关注利率前景，高息货币震荡。

英镑：上周初，英国央行公布价值500亿英镑（约998亿美元）的以公债置换抵押支持债券的注资计划后，市场预期这不会改变英镑降息前景，使该项利好英镑的因素产生见光死的效应。

英国地产网站Rightmove公布，4月英格兰和威尔士房屋价格的年增长率为2005年中以来最低，与前月相比也呈现六年来首次下跌，进一步表明曾经火爆的英国房屋市场正在受到全球信贷紧缩影响，市场由此提升对英镑降息前景的预期；但英国央行货币政策委员会委员贝斯利表示，央行采取的旨在结束银行间市场流动性紧张状况的举措，将可令央行决策者能专注于使用利率工具来控制通胀；英国央行4月会议记录显示9名货币政策委员中，有六人赞成降息25个基点，两人赞成维持利率不变，一人希望降息50个基点，这为2006年5月来首次出现三种观点；英国3月零售销售较上年同期增长4.6%，好于预期的长4.3%，这些因素有减弱了市场对英镑短期降息前景的预期。所以，英镑走势震荡。

澳元：上周澳洲公布第一季度通胀压力升温，特别是第一季度消费者物价指数（CPI）较上季增长1.3%，较上年同期增长4.2%，分别高于预期的上升1.1%和4.0%，且其中的核心通胀率高达4.25%，更创下了近17年来的高位记录。通胀压力升高使市场担心澳洲央行可能在5月6日再度升息，所以，澳元受到激励达到24年来的高点0.9541。最终，欧元急跌深跌拖累澳元走势。

加元：虽然国际原油期货价格达到119.90的历史新高记录，加拿大石油出口企业在月末时段汇回石油产品出口款等因素，对加元走势构成支撑。但加拿大央行在上周二如预期再次降息50个基点至3%后，仍暗示未来可能需要进一步放宽货币政策，这对加元构成利空压力。加拿大央行在声明中虽然措辞略有改变，去除了之前曾使用的"近期"恐需进一步降息的措辞，但仍指出，美国经济走软可能要较预期严重，这会进而抑制加拿大经济增长，由鉴于此，进一步货币政策刺激可能是有必要的。
   
4、避险情绪消退，日元瑞郎续跌。

全球股市回暖使汇市避险情绪消退，因此，日元和瑞郎等低息货币继续受到市场抛压而走低。

当然，由于瑞郎与欧元走势联动，因此，跌势较为惨重；日元则在日本黄金周假期将来临前，在交叉盘中受到空头回补的支撑，使跌幅呈现缩减的态势。

上周市况：
交易货币***一周开盘**一周最高**一周最低**一周收盘***周涨跌幅
美元指数     71.98     73.03     71.19     72.67     +69点
欧元/美元   1.5811    1.6018    1.5553    1.5629    -182点
英镑/美元   1.9977    2.0027    1.9675    1.9855    -122点
美元/瑞郎   1.0172    1.0429    0.9996    1.0343    +171点
美元/日元   103.75    104.81    102.65    104.42     +67点
澳元/美元   0.9330    0.9541    0.9290    0.9331      +1点
美元/加元   1.0050    1.0214    0.9996    1.0141     +91点
现货金价    918.50    928.50    877.60    885.15  -33.35美元
原油期货    116.93    119.90    114.25    118.52   +1.59美元

本周基本面应注意以下信息和事项：（重点关注带**者）

美国方面：
周二，22：00  **美国4月消费者信心指数
周三，20：15  **美国4月ADP民间部门就业人口变动
周三，20：30  **美国第一季度GDP初值
周三，21：45  **美国4月芝加哥采购经理人指数
周四，02：15  **美联储宣布利率决议
周四，19：30  美国4月Challenger企业计划裁员人数
周四，20：30  美国3月个人所得和支出
周四，20：30  美国3月个人消费支出物价指数
周四，22：00  **美国供应管理协会4月制造业指数
周四，22：00  美国3月营建支出
周五，20：30  **美国4月就业报告
周五，22：00  **美国3月工厂订单

欧元区方面：
周一，14：00  德国5月GfK消费者信心指数
周一，15：30  **德国4月消费者物价指数初值
周一，18：15  **欧盟委员会发布春季经济预测
周三，16：00  德国4月失业率
周三，17：00  **欧元区4月企业景气指数
周三，17：00  **欧元区4月消费者物价调和指数初值
周三，17：00  欧元区3月失业率
周三，19：55  **欧洲央行总裁特里谢发表演讲
周四，德国、法国、意大利、瑞士市场假期休市
周五，15：55  **德国4月制造业采购经理人指数
周五，16：00  **欧元区4月制造业采购经理人指数

英国方面：
周二，16：30  **英国3月消费者信贷
周二，18：00  **英国工业联盟4月零售销售差值
周三，17：30  英国4月Gfk消费者信心指数
周四，16：30  **英国4月制造业采购经理人指数
周四，16：30  **英国央行公布金融稳定报告

日本方面：
周一，07：50  **日本3月零售销售
周二，日本市场因国定假日休市
周三，07：30  **日本3月失业率
周三，07：30  日本3月所有家庭支出
周三，07：50  **日本3月工业生产
周三，日本央行宣布利率决议
周三，13：00  日本3月房屋开工和营建订单
周三，14：00  **日本央行发布一年两次的经济和价格前景报告
周四，07：15  **日本4月制造业采购经理人指数
周四，09：30  日本3月加班工资

其他方面：
周一，14：00  **瑞士央行理事乔丹就"次贷危机对瑞士的影响"发表演讲
周三，09：30  澳洲3月民间信贷
周三，17：30  **瑞士4月KOF指标
周三，20：30  **加拿2月GDP
周三，20：30  加拿大3月生产者物价指数
周四，09：30  澳洲3月营建许可
周五，09：30  **澳洲3月和第一季度零售销售
周五，15：30  **瑞士4月采购经理人指数

本周展望：

树欲静而风不止，市场期待国际原油期货价格回落，但上周末暴出美国和伊朗海军可能发生冲突的新闻，这表明进入原油期货市场的游资，并不甘寂静，仍试图兴风作浪，因此，本周我们仍需关注原油期货价格的动向。

本周基本面因素，市场无疑将重点聚焦在美国方面，重点可能在三个方面：其一，是美联储的利率决策。目前市场普遍预期美联储将再度降息25个基点至2.0%，但不出意外，降息本身应该对美元走势不会有太大影响，关键是美联储政策声明是否预示未来将进一步降息。对此，目前市场看法分歧。比如，《华尔街日报》网路版在上周四发表的一篇由专注美联储的记者Greg Ip执笔的文章中表示，美联储在本周将利率从2.25%下调至2.0%之后，将会按兵不动。因为目前一些美联储官员已担心降息可能加重通胀压力，且对经济增长帮助不大。但也有观点认为，因为无论是经济还是金融市场最糟糕的局面还不能说已经过去，所以，美联储很可能在降息25个基点，仍会暗示将进一步放松货币政策。笔者认为，美联储在声明中会对未来的政策取向保持弹性，即既不会暗示关上降息大门，也不会明确将进一步降息。因为目前美国经济增长和通胀前景都不确定。

其二，将关注美国第一季度GDP初值的表现。现在，市场对美国经济已陷入衰退的揣测甚嚣尘上。不过，第一季度GDP初值数据可能会令看重衰退的市场观点失望，因为，目前市场预期第一季度GDP可能将由统计方面的原因而增长0.1%或0.2%，虽然显示经济增长已几乎陷入停滞，但仍保持正值。上周，美国公布的3月扣除飞机后的非国防资本财订单持平于前月，还是反映出美国经济目前仍具有韧性。当然，相关市场调查显示，美国GDP二季度预计将出现萎缩。不过，美国财政部已经宣布提前一周，自本周起开始向美国纳税家庭寄出退税支票，这是否能提振美国消费者信心，还需要时间观察。总之，市场目光将随着一季度GDP数据的公布，转向关注美国二季度经济数据的表现。

其三，将关注美国4月就业报告的表现。目前市场预期4月美国非农就业人数将继续负增长，可能为缩减7.5万人，失业率上升到5.2%。由4月就业报告和4月芝加哥采购经理人指数、4月供应管理协会制造业指数的表现，将可以为我们勾勒出美国经济二季度的开局状况是否比一季度略有改善，还是继续恶化。

在非美货币方面，德国和欧元区4月通胀数据和4月制造业指数和企业景气指数所反映的通胀状况和景气状况，将成为影响欧元走势的关键因素，预期德国和欧元区的通胀压力将有所降温。德国4月通胀率将由3月的3.1%降至2.8%，欧元区4月通胀率将由3月的3.6%下降至3.4%，仍属处于严重偏高的区域。

英国央行金融稳定报告预计将透露出市场迫切希望了解的英镑进一步降息前景的线索。

日本央行本周预计将继续宣布利率不变。市场将关注日本央行所发布的一年两次的经济和价格前景报告。目前的数据显示，日本经济状况不佳，增长乏力，通胀压力开始升高。

技术面分析：

美元指数：周线图上MACD有形成金叉的迹象，周线RSI指标返回到50以上，显示美元正面人气加强。日线上，MACD指标有向上发散运行的迹象，逼近0轴；日线RSI指标攻入到70以上的强势区域，显示美元也偏强。因为日线布林轨道有张口的迹象，显示美元有进一步反弹的要求。但短线乖离率提高，将有震荡产生。本周，美元指数的初步阻力位在72.85-73.05一带，强阻力位在73.30-73.50一带；初步支撑位在72.45附近，强支撑位在72.25-72.05一带。

欧元兑美元：周线MACD指标快线向下拐头，周线RSI指标回落到50附近，显示欧元人气开始转弱。日线上，MACD指标向下发散运行，向0轴逼近；日线RSI指标跌落到30以下的弱势区域；日线布林轨道处于开口初期，表明欧元有进一步调整的要求。本周，欧元兑美元初步阻力位在1.5690-1.5710一带，强阻力位在1.5730-1.5760一带；初步支撑位在1.5550-1.5520一带，强支撑位在1.5440附近。

英镑兑美元：日线MACD指标在0轴偏下方快慢线粘合，日线RSI指标在30-70区域窄幅运行，日线布林轨道横向运行，提示为区间震荡、盘整待变的格局。本周，英镑兑美元初步阻力位在1.9880-1.9920一带，强阻力位在1.9950-1.9980一带；初步支撑位在1.9780-1.9740一带，强支撑位在1.9640-1.9610一带。

美元兑瑞郎：日线MACD指标向上穿越0轴，日线RSI指标进入70以上强势区域，日线布林轨道出现开口的态势，表明有进一步反弹的要求。但因短期乖离过大，可能产生震荡。本周，美元兑瑞郎的初步支撑位在1.0245-1.0205一带，强支撑位在1.0160附近；初步阻力位在1.0400-1.0430一带，强阻力位在1.0560附近。

美元兑日元：日线MACD指标在0轴上方向上运行，日线RSI指标在70以上的强势区域运行，日线布林轨道处于上行态势，表明有进一步反弹走高的要求。但因接近上升通道的上轨，预计将发生震荡。本周，美元兑日元的初步支撑位在103.80附近，强支撑位在103.25-103.05一带；初步阻力位在104.60附近，强阻力位在105.15-105.35一带。

美元兑加元：日线MACD指标在0轴略上方附近呈现快慢线趋拢的迹象，日线RSI指标在30-70区域运行，日线布林轨道为横向运行态势，显示为区间运行格局。本周，美元兑加元的初步阻力位在1.0215-1.0245一带，强阻力位在1.0335附近；初步支撑位在1.01-1.0080一带，强支撑位在1.0060-1.0030一带。

澳元兑美元：日线MACD指标在0轴上方有死叉迹象，但日线RSI指标在30-70区域摆动，日线布林轨道处于收口态势，表明总体为区间震荡格局。本周，澳元兑美元的初步阻力位在0.9375-0.9395一带，强阻力位在0.9425-0.9455；初步支撑位在0.9305-0.9295一带，强支撑位在0.9260-0.9230一带。

现货金价：目前，日线MACD指标在0轴下方处于死叉状态，日线RSI指标在30以下区域运行，日线布林轨道处于开口初期，提示有进一步调整的要求。本周，现货金价的初步阻力位在903.80-909.50一带，强阻力位在930.70附近；初步支撑位在870.30附近，强支撑位在864.60附近。

出版  2008 年 04 月 28 日,00:53 GMT

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