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英央行维持利率不变，英镑仍延续下跌趋势

2008年 05月 09日, 07:43 GMT
撰稿者: Ashraf Laidi

CMC Markets英国公共有限公司北京代表处

英国央行维持5.00%的利率不变，为英镑提供了短期的反弹，但随后又下跌。英国央行坚持了自己隔月减息的政策，这意味着可能在6月份减息至4.75%。我们继续与其年底英镑会减息至4.00%。英镑预期会基本上维持对美元、日元、澳元和欧元的弱势。中线反弹在1.9620和1.9660会遇阻。长期来讲，我们估计下行趋势会延续，除非能向上突破2.0100。


美元兑日元仍处于下跌中


周线和日线图均显示美元兑日元趋势会延续，同下面的VIX指数分析一致。周三由于股市下跌，美国盘中美元迅速回落至104.15。美元兑欧元的强势和兑日元的弱势这两种不同的走势并不奇怪，因为风险偏好下降推动日元走高。阻力会下降至105。新西兰元兑日元继续向80.00和79.20下跌，加元兑日元可能到102.70。


近期价格走势中体现的波动率指数可能在发出一个的信号，即周三美国股市的下跌可能确认了一个中期的顶部，随后可能会出现继续向下整理。我们越来越看重美国股票指数反映出的整体风险偏好状况，以及日元回升和高收益货币汇率回落对市场的影响。芝加哥商品交易所的VIX指数被认为是 判断市场对风险态度的指示器。如果该指数上升，则表明市场中恐慌气氛加重，如果该指数高于30，则可能意味着过渡悲观和抛压。相反，则表示市场气氛乐观或市场信心增强，如果该指数降至10附近，则可能表示市场很安定。


那么，我们能从近期的价格走势体现的VIX反映的又是怎样的市场总体风险偏好呢。

每当VIX指数三次或四次收于20.0之下时，市场可能已经变得过渡安稳，风险偏好即将大幅上升。周三该指数收于19.73，已经是连续第5次收于20.0下方，但较开盘的18.43水平还是上升了很多，这表明回升的能量在积聚。


2. 上一次VIX连续三天收于20.0下方的情况出现在去年12月21日、24日和26日，随后该指数在随后的两周时间里猛涨超过6个点到26.0，同时股票市场出现大量的抛盘。


3. 再上一次，VIX指数连续四天收于20.0下方的情况出现在10月5、8、9和10日。10月11日S&P500和道琼斯工业指数均创出历史新高，随后市场进入熊市。


4. 这样，尽管VIX指数在过去的5天里都收于20.0下方（5月1、2、5、6、7日），第五天该指数上升幅度超过了7%，这也反映出可能出现向上突破，这对股市和风险偏好来说不是好消息。


5. S&P500、道琼斯和NASDAQ都接近200天均线，这表明很难扭转下跌的趋势。


6. 该指数判断股市见顶的时机同美国企业报表季节的结束相吻合，今年的报表季节以银行领域的负面消息开场，随后科技行业、大宗消费品和原材料以及能源行业的公司公布了不俗的业绩，均受到弱势美元和强劲海外需求的推动。一旦报表季节结束，股市就可能很难维持上行走势，尤其是在联储‘试图’暗示将中止减息，同时经济数据大部分仍在走软的情况下。


7. 高收益货币的走势也同风险偏好的下降同步。此前新西兰公布的就业数据显示出现了20年里最快速的下降，一季度就业下降了29000，跌幅1.3%，扭转了去年四季度0.9%的增长。周二，新西兰央行负责人Alan Bollard表示新西兰元被‘普遍高估’。尽管这种评论对一个央行官员来讲显得太直接，但在过去的三年里，随着新西兰元创出数十年高点，Bollard先生一直都表现出这种坦率。就业数据和Bollard先生的负面评论的确造成了新西兰元的下跌，属于‘典型的套利交易减退’。

出版  2008 年 05 月 09 日,07:45 GMT

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