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中国央行观察
央行上调存款准备金率
2008年 03月 19日, 01:00 GMT
撰稿者: 曾海波
随着中国两会的闭幕，中国人民银行周二宣布上调存款准备金率0.5个百分点。分析师指出，在CPI连续创下新高之后，央行推出这一举措显示了宏观调控的力度和意愿并未减弱，同时也暗示了近期升息的几率不大。
分析师们认为，在该消息的影响下，连续数个交易日杀跌成风的中国股市可能还将惯性下滑，不过下跌空间有限；对于资金宽松的债市，该消息影响则有限；另外，近期持续坚挺的人民币汇率，也可能暂时回落。
这是中国央行年内第二次上调存款准备金率。目前，调整后的准备金率触及15.5%的新高。央行于2007年已经先后10次上调存款准备金率，并有6次升息行动。
与许多分析师的预期相比较，此次调控措施不如想象中的来势汹汹。此前多数分析师预期，央行可能将上调存款保证金率1个百分点，或者直接升息。
央行这种温和且坚决的行为，显示了该行对抗通胀和贷款过剩的决心，并且由于美国经济前景黯淡，央行十分注意避免因调控而损伤中国经济。
申银万国证券(Shenyin & Wanguo Securities)固定收益部副总经理刘志高表示，央行上调存款准备金率是为了吸收市场剩余资金。央行还有升息空间，但是却没有直接升息，并且尽管2月份通胀数据高企，央行依然保持国债收益率稳定。由于美联储不断下调联邦基金基准利率，中国央行可能希望等到3月通胀数据出炉，才决定是否升息。
国泰君安证券固定收益总部高级研究员林朝晖指出，在1月上调存款准备金率之后，央行再次动用这一工具，继续对冲过剩的同时，也是出于进一步加强信贷紧缩的需要。
他认为，此次上调存款准备金率彰显了中国央行对从紧货币政策的定调，以行动回应此前市场各方的疑惑。另一方面，由于考虑到近期股市的大幅跳水，为了减轻紧缩政策对资本市场的影响，升息可能将暂缓。
中信证券分析师陈济军声称，此次提高存款准备金率符合市场预期。毕竟目前中国外贸还是顺差，但也可以看出央行对节奏的把握更谨慎。他预期今年晚些时候央行升息的可能性加大。
中国央行2月底时重申，将坚持紧缩的货币政策，并及时掌握和分析国内外经济形势的发展变化，科学把握宏观调控的节奏和力度。
档案
- 央行如期上调准备金率﹐短期内加息概率减弱
出版 04 月 17, 2008 - 08:27 GMT - 解读中国政策令人大伤脑筋
出版 04 月 17, 2008 - 08:20 GMT - 央行上调存款准备金率
出版 03 月 19, 2008 - 01:00 GMT - 中国央行﹕对新一轮人民币汇率重估传闻不予置评
出版 03 月 13, 2008 - 07:41 GMT - 通货膨胀压力持续加大﹐但央行未必急于加息
出版 03 月 11, 2008 - 08:04 GMT
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