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欧洲央行利率分析

M3增速放缓显示通胀压力或将缓解

2008年 04月 28日, 03:57 GMT
撰稿者: 曾海波

FXstreet.com

欧洲央行利率变化历史：

变动时间 变动情况(基点) 变动后利率
2001.05.11 -00 4.50%
2001.06.28 -25 4.25%
2001.09.01 +25 4.50%
2001.10.06 +25 4.75%
2002.08.31 -50 4.25%
2002.09.18 -50 3.75%
2002.11.09 -50 3.25%
2002.12.05 -50 2.75%
2003.03.06 -25 2.50%
2003.06.05 -50 2.00%
2005.12.02 +25 2.25%
2006.03.03 +25 2.50%
2006.06.08 +25 2.75%
2006.08.03 +25 3.00%
2006.10.05 +25 3.25%
2006.12.07 +25 3.50%
2007.03.08 +25 3.75%
2007.06.06 +25 4.00%

欧洲央行(European Central Bank)上周五公布﹐作为衡量未来通货膨胀的一个重要指标﹐欧元区3月份货币供应量增速首次出现放缓迹象。

在信贷成本上升﹑全球需求降温的情况下﹐欧元区15国的经济增长面临放缓﹐而货币供应量的减缓刚好符合这种趋势。

欧洲央行上周五称﹐欧元区3月份M3广义货币供应量较上年同期增长10.3%﹐增幅低于2月份的11.3%﹐同时也创下2007年4月份以来的最低增幅水平。

M3包括流通中货币﹑隔夜或短期存款﹑期限不超过两年的债券﹑回购协议以及货币市场基金。

经济学家们称﹐企业贷款再次大幅增长﹐较上年同期升幅高达15.0%﹐M3货币供应量数据被因此夸大。企业之所以纷纷向银行伸手贷款﹐主要是因为自从去年夏末信贷危机从美国蔓延开来﹐作为欧洲企业融资来源之一的公司债市场出现了萎缩。

UniCredit首席意大利经济学家Marco Valli在写给客户的报告中称﹐该机构依然认为应该对官方的贷款数据持怀疑态度﹐因为除银行贷款外的许多企业融资源泉在金融市场危机的影响下几乎全部接近枯竭。

他补充称﹐个人消费贷款一般会对企业贷款起到引导作用﹐因此﹐该机构怀疑实际的企业贷款规模可能并没有数据显示的那么大。

欧元区3月份个人贷款较上年同期上升5.4%﹐2月份升幅为5.8%﹐升幅下降的原因是抵押贷款增长进一步放缓﹐其增幅由6.6%降至6.1%。

欧洲央行通常会密切关注货币和信贷增长﹐以此判断中长期的通货膨胀压力状况。

欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)上周为其它一些措辞略显强硬的欧洲央行官员们降了降温﹐这表明欧洲央行可能还认为明年低迷的经济增长会自行抑制通货膨胀压力。欧洲央行目前的货币政策决定着眼于控制未来18-24个月的通货膨胀压力。

特里谢在法兰克福会议的间隙表示﹐现行利率水平将有助于实现物价稳定的目标﹔此番言论暗示央行利率目前足矣。而其它一些欧洲央行官员此前曾表示﹐如果通货膨胀继续攀升﹐央行可能需要进一步调高利率。

然而﹐经济学家们仍然认为﹐欧洲央行将在年底前下调利率水平。

在美国银行(Bank of America)的经济学家们看来﹐欧元区经济未来面临的疲软状况将使得央行管理委员会(Governing Council)内部逐步接受这样一种观点﹐即央行需要在2008年第四季度前适度减息。

德国上周四公布﹐该国4月份Ifo商业景气指数为102.4﹐创下2006年1月份以来的最低水平﹐并远低于经济学家此前预期的104.3﹐3月份该指数为104.8。

出版  2008 年 04 月 28 日,03:59 GMT

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