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欧洲央行利率分析

欧元升值抵消进口能源成本上升影响

2008年 03月 13日, 07:43 GMT
撰稿者: 曾海波

FXstreet.com

欧洲央行利率变化历史：

变动时间 变动情况(基点) 变动后利率
2001.05.11 -00 4.50%
2001.06.28 -25 4.25%
2001.09.01 +25 4.50%
2001.10.06 +25 4.75%
2002.08.31 -50 4.25%
2002.09.18 -50 3.75%
2002.11.09 -50 3.25%
2002.12.05 -50 2.75%
2003.03.06 -25 2.50%
2003.06.05 -50 2.00%
2005.12.02 +25 2.25%
2006.03.03 +25 2.50%
2006.06.08 +25 2.75%
2006.08.03 +25 3.00%
2006.10.05 +25 3.25%
2006.12.07 +25 3.50%
2007.03.08 +25 3.75%
2007.06.06 +25 4.00%

随着欧元兑美元再次创出新高﹐欧元升值已然成为欧洲央行(European Central Bank)最乐于见到的事情之一。

在全球通货膨胀压力不断增大之时﹐欧元升值成为欧元区经济体对抗全球能源和大宗商品价格上涨的有利武器。

周三公布的经济数据即证明了这一点。法国国家统计机构Insee周三公布的数据显示﹐法国2月份消费者价格指数(CPI)升幅尽有预期的一半﹐这主要是因为欧元升值抵消了能源价格上涨的影响。

法国2月份欧盟(European Union)消费者价格调和指数(HICP)较上年同期上升3.2%。Insee表示﹐能源价格对物价指数影响的降低是因为欧元兑美元的升值以及去年年末全球能源价格的小幅回落。

3.2%是欧元问世以来欧元区的最高通货膨胀水平﹐这令欧洲央行在短期内实现物价稳定目标的可能性微乎其微（欧洲央行的物价稳定目标是在中期内将平均通货膨胀率维持在2%以下的水平）。

若物价进一步上涨﹐则可能出现欧洲央行最坏的预期﹐即大宗商品价格的上涨传导至工资和企业定价行为﹐进而引发薪资和物价的螺旋式上升。

与欧元升值可能拖累欧元区经济增长的担忧相比﹐目前欧洲央行更为担心的是通货膨胀问题。除了抵消美元计价的大宗商品价格上涨带来的影响外﹐欧元升值对出口的影响没有想象中那样严重﹐因为生产商能够从原材料成本的下降中得到实惠。

Capital Economics驻伦敦的首席欧洲经济学家Jonathan Loynes表示﹐虽然过去几日欧洲央行对欧元升值问题的态度有所软化﹐同时一些欧洲政府官员对这一问题表现出了不满﹐但欧洲央行预计不会因此对市场干预。

欧盟统计局(Eurostat)本月初公布的数据显示﹐1月份欧元区能源行业生产者价格指数较前月上升了1.4%﹐不包括该行业的其它行业生产者价格指数升幅仅为0.6%。这表明﹐尽管欧元不断升值﹐但能源行业的成本压力依然较大。

据美联社(Associated Press)报导﹐德国汽油平均价格升至周三的1.44欧元﹐仅较历史最高水平低0.03欧元﹐柴油价格达到了1.36欧元﹐仅较历史最高水平低0.01欧元。如果没有出现此前欧元兑美元的大幅上扬﹐那么汽油和柴油价格可能会更高。

BGA Association of German Exporters and Wholesalers周三公布的对德国1250家企业所作的调查显示﹐其中35%的企业认为﹐欧元升值能够降低中间品成本﹐而仅有25%的企业表示﹐欧元升值会损害出口。

德国出口商预计﹐今年德国出口有望增长5%左右﹐去年增幅为8.5%。

上述预期表明德国出口依然呈现强劲势头。有三分之二的德国出口商品销往欧盟市场﹐其中有80%以欧元计价﹐不存在汇率变动效应。BGA总裁Anton Boerner表示﹐欧元的升值将抵消以美元计价的能源和大宗商品成本上升产生的影响。

欧洲央行在抑制欧元升值方面唯一可做的就是降息﹐不过目前并未表现出这方面的迹象。

法国巴黎银行(BNP Paribas)欧元区首席经济学家Ken Wattret表示﹐欧洲央行已经明确表示﹐对当前的政策感到满意﹐其政策立场没有发生大的变化。

自3月6日会议以来﹐欧洲央行官员一再表示﹐维持利率水平不变有助于稳定通货膨胀预期和物价水平。

美国银行(Bank of America)首席欧洲经济学家Holger Schmieding在周二公开发表的一篇文章中称﹐对欧洲央行所承担的稳定物价任务来说﹐降息引发的欧元贬值将对通货膨胀产生灾难性后果。

出版  2008 年 03 月 13 日,07:45 GMT

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