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英国央行利率分析

MPC不大可能减息﹐因目前关注加息的可能性

2008年 07月 24日, 04:16 GMT
撰稿者: 朱然兰

FXstreet.com

英国央行核心利率变化历史：

变动时间 变动幅度 变动后利率
2001.09.18 降息25基点 4.75%
2001.10.04 降息25基点 4.50%
2001.11.08 降息25基点 4.00%
2003.02.06 降息25基点 3.75%
2003.07.10 降息25基点 3.50%
2003.11.06 加息25基点 3.75%
2004.02.05 加息25基点 4.00%
2004.05.06 加息25基点 4.25%
2004.06.10 加息25基点 4.50%
2004.08.05 加息25基点 4.75%
2005.08.04 降息25基点 4.50%
2006.08.03 加息25基点 4.75%
2006.11.08 加息25基点 5.00%
2007.01.18 加息25基点 5.25%
2007.05.10 加息25基点 5.50%
2007.07.05 加息25基点 5.75%
2007.12.06 降息25基点 5.50%
2008.02.07 降息25基点 5.25%
2008.04.10 降息25基点 5.00%

英国央行(Bank of England)货币政策委员会(Monetary Policy Committee, 简称MPC)短期内减息的可能性不大﹐因为该行7月份的会议纪要显示﹐MPC委员们大部分时间都在讨论加息的益处。

MPC九名成员中﹐立场一贯强硬的Tim Besley投票支持加息﹐这是2007年7月以来MPC中首次有一位委员支持加息。

尽管明显多数成员作出了反对加息的决定﹐但之前他们还是认真地将加息视为一种选择方案﹐并表示﹐作出保持利率不变的决定是一个艰难抉择。

Investec Securities的英国经济学家Philip Shaw表示﹐除了投票情况之外﹐本次会议纪要
的基调也远比预期强硬﹐MPC委员对紧缩政策予以了认真考虑。

Dove David Blanchflower则连续第10个月投票支持减息﹐为此次会议中唯一支持减息的成员。上一次MPC投票时出现加息﹑减息和利率不变几种意见三分天下的局面是在2006年5月。

由于此前英国央行决策者的近期言论基本上保持着平衡基调﹐因此市场参与者对于MPC的意见距离加息如此之近感到惊讶。

考虑到央行最早可能在下月加息的可能性﹐投资者对手中的头寸进行了调整﹐受此影响﹐英镑兑欧元升至一个月高点0.7862英镑﹐短期英镑合约和英国国债则下跌。

MPC委员表示﹐至少在短期内﹐通货膨胀率可能会进一步高于他们上月所预期的水平。英国央行行长默文．金(Mervyn King)上月写信给政府﹐就5月份物价升幅为何较2.0%的目标高出1个百分点以上进行了解释。

在该信中﹐默文．金还表示﹐今年下半年通货膨胀率或将进一步升至4%以上﹐并且到2009年都会稳守在远高于目标的水平。

英国6月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升3.8%﹐为1992年以来最高水平﹐很多经济学家预计通货膨胀率最终或在5%以上见顶。

MPC多数成员认为﹐加息可能会向市场传递一种强烈信号﹐即未来两年中央行将致力于把通货膨胀率拉回到2%的水平。

但他们最后总结认为﹐在经济放缓速度快于预期的背景下﹐将利率保持在5%不变可能也会取得相同效果。

不过他们不排除下月调整利率的可能性﹐届时MPC将发布其最新的经济预期。

MPC中多数委员认为﹐在信贷和其它金融市场依然脆弱的情况下﹐本月若调整利率则有些出人意料。如果要对利率进行调整﹐最好是结合一下央行的8月份通货膨胀报告。

不过﹐鉴于经济增长前景随着通货膨胀率上升而逐渐恶化﹐经济学家认为最有可能出现的情况依然是﹕MPC在未来数月保持当前利率不变。

UniCredit Markets & Investment Banking的经济学家Chiara Corsa称﹐未来利率走势显然
具有高度不确定性。

然而﹐尽管央行短期内为增强抗击通货膨胀的公信力而考虑加息的可能性无法彻底排除﹐但目前依然可以相信﹐最有可能出现的情况是直到今年年底利率都将保持不变。

出版  2008 年 07 月 24 日,04:19 GMT

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