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美联储利率分析

美联储下调联邦基金利率75个基点至2.25%

2008年 03月 19日, 01:02 GMT
撰稿者: 廖益民

FXstreet.com

美联储基准利率变化历史：

变动时间 变动基点 变动后利率
2000.05.16 +50 6.50%
2001.01.03 -50 6.00%
2001.01.31 -50 5.50%
2001.03.20 -50 5.00%
2001.04.18 -50 4.50%
2001.05.15 -50 4.00%
2001.06.27 -25 3.75%
2001.08.21 -25 3.50%
2001.09.17 -50 3.00%
2001.10.02 -50 2.50%
2001.11.06 -50 2.00%
2001.12.12 -25 1.75%
2002.11.06 -50 1.25%
2003.06.25 -25 1.00%
2004.06.30 +25 1.25%
2004.08.10 +25 1.50%
2004.09.21 +25 1.75%
2004.11.10 +25 2.00%
2004.12.14 +25 2.25%
2005.02.02 +25 2.50%
2005.03.22 +25 2.75%
2005.05.03 +25 3.00%
2005.07.01 +25 3.25%
2005.08.10 +25 3.50%
2005.09.21 +25 3.75%
2005.11.12 +25 4.00%
2005.12.13 +25 4.25%
2006.02.01 +25 4.50%
2006.03.29 +25 4.75%
2006.05.11 +25 5.00%
2006.06.30 +25 5.25%
2007.09.18 -50 4.75%
2007.10.31 -25 4.50%
2007.12.11 -25 4.25%
2008.01.22 -75 3.50%
2008.01.30 -50 3.00%
2008.03.18 -75 2.25%

美国联邦公开市场委员会(FOMC)决议调降联邦基金利率目标75个基点至2.25%。

美国联邦公开市场委员会以8比2的投票结果决定了本次降息结果。其中，联储理事费舍尔和普洛索持不同意见，他们倾向于小幅减息。  

美联储(Fed)18日还下调贴现利率75个基点至2.50%。  

Fed在声明中表示，近期的信息显示，经济活动前景进一步恶化，消费支出以及就业市场疲软。Fed补充称，金融市场仍面临巨大的压力，住房市场的进一步下滑应会对经济产生负面影响。

Fed称，经济增长面临的风险依然存在，Fed将在需要时及时采取措施。这意味着，除非经济出现复苏，否则有可能进一步减息。

就在数天前，经济学家还预计联邦基金利率仅会被下调0.5个百分点。考虑到利率在1月份的八天中就被下调了125个基点，即使下调0.5个百分点也属于大幅减息。

但由于金融市场在上周恶化且经济数据令人失望，投资者逐步上调了减息预期，在上周末时预计减息幅度为75个基点。

Fed于16日将贴现率下调0.25个百分点，向摩根大通(JPMorgan)注入300亿美元用于完成收购贝尔斯登(Bear  Stearns)的交易，并宣布进一步采取新的流动性措施。此后，许多经济学家都认为，减息幅度小于100个基点将令市场失望，并可能刺激新一轮跌势。

许多私人部门经济学家认为，经济已经陷入衰退，但目前衰退程度尚属温和，因为消费支出还没有下降，而且出口依然对整体经济增长构成支撑。

但市场迹象不祥，Fed官员将当前状况称为恶性循环。住房市场继续大幅下滑，18日公布的建筑许可降至16年低点。就业人数下降，零售额低迷，工业产值意外大幅下挫。这些都意味著住房市场疲软正在向其他领域扩散。

上周公布的消费者价格指数(CPI)也为Fed提供了更大的操作空间。该指数意外表现温和，整体及核心通货膨胀率均基本持平。在石油和汽油价格高涨的推动下，3月的通货膨胀率肯定将反弹，但随著经济增长放缓，Fed官员预计价格压力将减弱。

不过Fed表示，通货膨胀前景的不确定性增加。Fed将予以密切关注。

此次小于预期的减息幅度可能也意味著Fed官员对美元兑其他主要货币汇率的下滑越来越感到不安。美元的下挫已经推高了石油等以美元计价的大宗商品价格。

联邦公开市场委员会声明全文

周二，联邦公开市场委员会(FOMC)在结束议息会议后发表了如下声明：

FOMC决定将联邦基金目标利率下调75个基点，至2.25%。

近来的资讯表明：经济活动的前景已进一步弱化。

消费者开支的增长已开始放缓，而劳动力市场持续疲软。金融市场依然承受着相当大的压力，信贷状况的紧缩和房地产业收缩的加剧可能在未来几个季度中压制经济的成长。

近来通胀持续增长，某些通胀预期指标也持续攀升。本委员会预计通胀在未来几个季度将减轻，这基于能源和其他商品价格将从高点回落以及资源利用率的压力将缓解的预期。尽管如此，通胀前景的不确定性仍在增加，有必要继续审慎关注通胀的进一步发展。

今天采取的政策性行动和此前采取的措施 -- 其中包括增强市场流动性的措施 -- 应该有助于推动经济随着时间的推移适度增长，同时将减轻经济活动面临的风险。尽管如此，经济下滑的风险依然存在。本委员会将及时采取必要行动，维护经济可持续增长和价格稳定。

赞成上述货币政策的FOMC成员包括：主席伯南克(Ben S. Bernanke)、副主席盖纳(Timothy F. Geithner)、科恩(Donald L. Kohn)、克罗兹纳(Randall S. Kroszner)、米什金(Frederic S. Mishkin)、皮亚纳托(Sandra Pianalto)、斯特恩(Gary H. Stern)和瓦尔许(Kevin M. Warsh)。反对者为费希尔(Richard W. Fisher)和普罗索(Charles I. Plosser)，他们倾向于采取幅度较小的降息行动。

此外，FOMC理事会一致同意将贴现率下调75个基点，至2.50%。在这一决策过程中，理事会批准了波士顿、纽约和旧金山联储银行理事会提出的请求。

市场解读: 预期美联储4月将再度降息

Fed的声明说，最近一系列数据显示，美国消费支出增长缓慢，劳工市场需求不振，金融市场继续面临压力。它强调，美国经济下行风险依

然存在，信贷环境的趋紧和住房市场状况的恶化，可能给未来几个季度美国的经济增长带来冲击。Fed承诺将在必要时采取行动确保价格稳定，实现经济可持续发展。声明同时指出，通货膨胀压力在未来几个季度里有望得到缓解，但通胀风险依然存在，美联储将继续严密关注通胀发展情况。 这意味着，除非经济出现复苏，否则有可能进一步减息。

Fed此次降息后，联邦基金利率已降至2005年2月来最低。联邦基金利率的变动直接影响商业银行的资金成本，进而影响消费和投资。自2007年9月以来，美联储通过连续6次降息，将联邦基金利率累计下调了3个百分点。近几日，Fed公布的确保金融机构获得流动资金的措施是大萧条时期以来首见。

就在数天前，经济学家还预计联邦基金利率仅会被下调0.5个百分点。考虑到利率在1月份的八天中就被下调了125个基点，即使下调0.5个百分点也属于大幅减息。但由于金融市场在上周恶化且经济数据令人失望，投资者逐步上调了减息预期，在上周末时预计减息幅度为75个基点。Fed于16日将贴现率下调0.25个百分点，向摩根大通(JPMorgan)注入300亿美元用于完成收购贝尔斯登(Bear Stearns)的交易，并宣布进一步采取新的流动性措施。此后，许多经济学家都认为，减息幅度小于100个基点将令市场失望，并可能刺激新一轮跌势。许多私人部门经济学家认为，经济已经陷入衰退，但目前衰退程度尚属温和，因为消费支出还没有下降，而且出口依然对整体经济增长构成支撑。

但市场迹象不祥，Fed官员将当前状况称为恶性循环。住房市场继续大幅下滑，18日公布的建筑许可降至16年低点。就业人数下降，零售额低迷，工业产值意外大幅下挫。这些都意味著住房市场疲软正在向其他领域扩散。上周公布的消费者价格指数(CPI)也为Fed提供了更大的操作空间。该指数意外表现温和，整体及核心通货膨胀率均基本持平。在石油和汽油价格高涨的推动下，3月的通货膨胀率肯定将反弹，但随著经济增长放缓，Fed官员预计价格压力将减弱。

一级市场交易商一致预计Fed将在4月再度降息，但进一步降息的幅度可能缩小，因美联储降息的空间不多了。在接受调查的16家交易商中有10家预测4月会议上将降息50基点，其余六家预测降幅为25基点。

但Fed在声明中重新对通胀加以关注，且有两位委员倾向幅度更小的降息，看来是转变开始的信号。

瑞信美国利率策略师Carl Lantz表示，Fed将放缓未来降息的步伐。

许多市场人士已认为美国经济陷入衰退，而分析师称这将最终令消费者物价受控，令美联储不必那么担心短期通胀上升。

这意味着美联储可进一步降息。此次调查预估中值显示，当前降息周期中联邦基金利率目标低位为1.625%，两周前调查结果为2.0%。

出版  2008 年 03 月 19 日,01:30 GMT

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