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金融资讯周报

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金融资讯周报

2008年 08月 18日, 07:42 GMT
撰稿者: 中银香港研究部

中国银行(香港)有限公司

美国：进出口和油价下滑进一步支撑经济 其它经济指标仍不容乐观

由于出口纪录性增加和非石油进口减少，6月美国贸易顺差缩小了4.1%到568亿美元。对外贸易是美国经济为数不多的亮点之一，为第二季度美国经济增长贡献了2.42%。这个小于预期的贸易顺差可能使修正后的经济增长率从1.9%提高到3.0%。美国6月出口总值从5月份的1580亿美元略为增长到1644亿美元，增幅为4%。进口总值也稍有增长，从5月份的2172亿美元增长到2112亿美元，增幅为1.8%. 进口增长主要是由于原油、工业原料和汽车零件的价格上涨。然而进口消费品总值则录得下跌，例如服装和家庭用品下跌了5.8亿美元。进口生产数据也录得下跌，例如计算机和零件下跌了13.7亿美元。

美国零售额五个月来首次下跌，7月跌幅为0.1%，6月修正后则录得0.3%的增幅，主要由于汽车及零部件销售7月下跌了2.4%。撇去汽车和零部件的影响，7月零售额增加了0.4%，仍小于6月0.9%的增幅。 商业销售额6月则增加了1.7%，高于5月修正后录得的1.1%增幅。

受能源食品价格上涨推动，通胀水平仍处高位。7月通胀与去年同比录得17年来最大增幅。在6月1.1%的涨幅上，7月消费物价指数环比上涨0.8%。撇去粮食和能源，核心消费物价指数上涨0.3%，与6月的涨幅一样，同比则录得5.6%的增幅，为1991年1月来最高的增幅。撇去粮食和能源的核心消费品价格仍然录得2.5%的高增幅。另外，进口货品价格7月增幅放缓但仍处高位。进口货品价格7月环比上涨了1.7%，低于6月录得的2.9%增幅，但较去年同比涨幅创新高，达到21.6%。石油进口价格7月上涨4%，全年上涨79.2%。非石油进口价格7月上涨0.9%，全年上涨8%，为20年来最大涨幅。

另外，上周失业救济人数仍在高位波动。截止到8月9日，申领首次失业救济人数经季节性调整后比前一周稍微回落1万，但仍然达到45万的高位。过去四周平均失业救济人数则上升了近两万人，达到44万，为2002年4月以来的最高水平。通常40万是经济衰退的警戒线。持续失业救济人数上升了11.4万，达到341.7万，为2003年11月以来最高水平，显示失业者需要更长时间才能觅得工作。

工业生产7月份则录得意外增长，继6月增长0.4%后, 7月再增长0.2%。汽车丶金属丶和机械产品录得增幅，但主要是因为国际需求增加，并没有反映内部基本面的改善。

国际原油价格本周创出三个月新低，因市场预计全球经济放缓，供求关系将趋于平衡。过去一周纽约商品交易所原油期货价每桶跌2.18美元，收报113.02美元，跌幅为1.9%，较7月份的历史高点145.29美元下跌了22.2 %。根据国际能源组织和美国能源情报署的报告预测，未来18个月石油供求基本面出现缓解，但短期供应仍可能使油价波动。

国际金价也大幅下跌，周五每盎司收报788.7美元，一周跌幅为8.8%。过去一个月内，每盎司黄金价格下跌了200美元，跌幅高达20.3%。

美元本周继续保持上涨趋势，欧元兑美元周五收报1.4721，一周跌幅达1.9%。欧元兑美元一个月来已经下跌0.1191美元，累计7.5%的跌幅。周四15国的欧元区发布了第二季度的GDP数据，是从1998年欧元推出以后GDP的首次环比下降，显示欧洲经济开始放缓。美元兑日圆本周收报110.49，录得0.3%的升幅，一个月来升幅累计5.5%。

中国：“三驾马车＂增幅稳定 出厂价格和居民消费价格增幅差距拉大

作为拉动经济增长“三驾马车＂的消费丶投资丶出口7月都录得稳定增长，但出厂价格和消费品价格增幅差距拉大。

7月社会消费品零售总额8629亿元，同比增长23.3%，增幅比上月加快0.3个百分点，比去年同期加快6.9个百分点。1至7月份累计社会消费品零售总额59672亿元，同比增长21.7%，增幅比1至6月加快0.3个百分点。

1-7月，城镇固定资产投资72160亿元，同比增长27.3%，与今年1-6月份和上年同期相比，投资增速分别加快0.5个百分点和0.7个百分点。7月城镇固定资产投资加速主要由中央政府推动。中央项目投资同比增长从上半年的18.9%加快到了1-7月的25.3%。为了保持经济稳定快速增长的需要，随着信贷规模调高，支持中西部地区发展，地震灾区重建进程加快，奥运会后新项目开工，这些因素都推动了固定资产投资增长的加速。

今年7月份，我国外贸进出口2480.7亿美元，比上年同期增长29.8％。其中出口1366.8亿美元，增长26.9％；进口1114亿美元，增长33.7％。出口增速低于上年同期6个百分点；进口增速高于上年同期11.6个百分点。1-7月，我国出口增速低于进口增速8.5个百分点。由于进口增速明显超过出口增速，贸易顺差规模呈下降趋势。外贸顺差累计1237.2亿美元，比上年同期减少131.8亿美元。我国今年以来出口增幅持续低于进口增幅，主要原因包括人民币升值导致出口放缓，国际原材料进口价格大幅上扬，和经济结构调整等。

7月份居民消费价格指数同比上涨6.3%, 低于6月份7.1%的增幅，为2007年9月以来的最低增幅。从月环比看，食品通胀似乎已经有所纾缓，食品价格下降0.1%。食品类价格同比上涨14.4%，为一年来最小。其中肉禽及其制品价格上涨16.0%，猪肉价格上涨12.1%，反映出猪肉的短缺已经有所缓和。然而，非食品价格涨幅加速，7月同比上涨了2.1%（6月和5月分别为1.9%、1.7%)。非食品中的居住类价格同比上涨了7.7%，其中水、电及燃料价格上涨9.1%，反映了6月份电价和油价的上调。

然而工业品出厂价格涨幅增大，7月份同比上涨10.0%。自2007年10月份开始，我国工业品出厂价格涨幅持续提高，从3.2%持续攀升到今年7月份的10%，涨幅达到了两位数，是1996年以来的最高涨幅。工业品出厂价格涨幅增大主要是受到全球资源性产品价格上涨和国内投资需求不断扩张的拉动。

香港：受全球经济环境影响 本地经济增长明显放缓

2008年第二季度生产总值同比实质上升4.2%，升幅较2008年第一季的7.3%放缓，环比亦下跌1.4%。个人消费、固定资产投资、净出口都较08年第一季放缓，政府消费开支则有所上升。这显示发达经济体系增长放缓，以及?融市场继续动荡已对香港的经济增长构成压?。整体通胀也较第一季则稍有放缓，而?工市场在第二季仍保持稳固。

个人消费开支同比上升3.1%，升幅较第一季的7.9%放缓。本地固定资本形成总额在第二季录得4.3%的实质增长，升幅较第一季的9.9%为小。当中，楼宇及建造开支在第二季同比实质下跌1.7%，而第一季则上升8.2%。货品出口 (包括转口及本地产品出口)实质上升4.4%，升幅较第一季的8.3%放缓。按国民经济核算定义计算的政府消费开支，在第二季同比实质上升3.5%，而第一季的升幅为0.3%。用作概括量度整体通胀的本地生产总值内含平减物价指数，第二季同比上升2.0%，而第一季的升幅为2.3%。

?融市场概况

受拍卖??债券ARS（Auction-rate Securities）交割及主要贷款银?与投资银?为按揭贷款债券损失进?新的撇帐的影响，?融股近期受到重压。一如近几个月的情况，投资者在股市?续两个交?日调整后倾向于重新投入市场，?激股市反弹，震荡持续。

一周道琼斯工业指?微跌74.42点，收报11,659.90点，跌幅为0.6%。标准普尔500指?微升1.87点，收报1,298.19点，升幅为0.1%。纳斯达克综合指?升38.42点，收报2,452.52点，升幅为1.6%。香港股市本周头三日连跌，周四虽有反弹但未能遏制跌势，恒生指?一周跌724.63点，收报21160.58点，跌幅为3.3%。恒生中国企业指?亦大跌572.19点，收报11170.2点，跌幅为4.9 %。

上周公布的重要经济?据 （2008?8月11日-8月17日）
美国 经济指标 上次 实际 利好/利空
贸易顺差 -59.20 -56.77 ↑
进口价格（月度） 2.90 1.70 ↑
进口价格（年度） 21.10 21.60 ↓
零售总额 0.30 -0.10 ↓
零售总额撇除汽车 0.90 0.40 ↓
消费品价格（年率） 5.00 5.60 ↓
核心消费品价格（年率） 2.40 2.50 ↓
首次申请失业救济 460K 450K ↑
工业制造产量 -0.20 0.50 ↑

中国 经济指标 上次 实际 利好/利空
工业品出厂价格指数（年率） 8.80 10.0 ↓
商品采购价格指数（年率） 13.5 15.4 ↓
外贸进出口 21 25.3 ↑
出口（年率） 17.2 26.9 ↑
进口（年率） 31 33.7 ↑
居民消费价格（年率） 7.1 6.3 ↑
外国直接投资（年率） 45.55 44.5 ↓
社会消费品零售总额（年率）23  23.3 ↑
M2 （年率） 17.37 16.4 ↑
城镇固定资产投资（年率） 26.8 27.3 ↑
外汇储备（年率） 16 14.7 ↓

香港 经济指标 上次 实际 利好/利空
本地生产总值（年率） 7.3 4.2 ↓

上周重要市场指标变化(截止于15/08/08)
股市 美债息率 联邦基金利率期货 商品期货 美元外汇
道指 11660 -0.63% 3M 1.83 14bp 8月 2.007% 现货黄金 $785.50-8.17% Euro 1.4688 -2.11%
标普 1298 0.15% 2Y 2.38 -10bp 9月 2.025% 纽约期油$113.77 -1.24% Yen 110.49 0.29%
上海A 2572 -5.93% 5Y 3.10 -9bp 10月 2.040% CNY 6.8695 0.18%
深圳A 731 -6.77% 10Y 3.83 -10bp 11月 2.070% HKD 7.8115 0.03%
恒指 21161 -3.31%

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出版  2008 年 08 月 18 日,07:46 GMT