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外汇策略简报

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通胀和住房开工率恶化美元下跌

2008年 08月 20日, 07:56 GMT
撰稿者: Hans Nilsson

Capital Market Services, LLC

基于较多的经济不景气的迹象，星期二美元兑其它主要货币下跌，美国生产价格剧增至27年来的高位，同时住房供给开始下跌至17年来的最低位，美联储远期信贷的尝试刺激经济不会产生严重的通胀。美国经济下滑的担心将可能延长，信贷市场的损失可能加深，这导致了美股连续第二天下跌，日币也因此走高。在上周到了6个月来的最低点后，欧元第二天获利。英镑在找到1.85短期的支撑位后走高；受商品价格的较大影响，澳元试探0.86区域的支撑位；关键货币兑美元都处于超售的状态。

黄金和能源价格的增长，加拿大批发销售以16个月来最快的发展步伐增长，受这些因素影响，USD/CAD下跌；USD/CAD在接近1.07 阻力区域交易，但是在过去的8天里一直不能突破。虽然超购引起下跌，RSI仍然指出了超购的条件，并且暗示对于USD/CAD短期下跌的压力，我们认为USD/CAD在1.07阻力位和1.03支撑位之间会巩固收益。 

美国&加拿大

7月份美国生产价格指数上涨1.2%(月率) ，超过预期。PPI指数剧增9.8%(年率)，这是自从1981年6月以来最快的增长速度。PPI指数一半的上涨归功于能源，7月份上涨3.1%(月率)，28%（年率）。关键的PPI指数，除食品和能源外，7月份增长0.7%(月率)，3.5%（年率），17年来的最高位。半成品价格上涨2.7%（年率），核心半成品价格增长2.0%(月率)，10.2%(年率)，这是自1980年9月以来的最高速度增长；美联储被期望保持美联储基金比率在2%直至明年不变。除非在未来的几个月来有相反的走势，全面的PPI指数在今年的晚些时候会调整比率增长回到原始的水平。

7月份美国住房开工率下跌11%(月率)至965000，这是17年来的最低位，接近人们预测的960000这一水平，而6月份上涨10.4%（月率）。住房开工率下跌29.6（年率）7月份住房开工率的主要下跌是源于多样式的开工率，下跌23.6%(月率)；7月份单个家庭住房开工率下跌2.9%(月率)，39.2（年率）；在南方住房开工率下跌8.2%(月率)，东北方向下跌30.4%（月率），西部下跌8.2%(年率)，在中西部上涨10.0%（月率）。

7月份美国住房许可率下跌17.7%(月率)至937000，下跌32.4%（年率），低于预期的970000这一水平，6月份增长16.4%(月率)至1138000，；7月份单个家庭的许可率下跌5.2%(月率)，41.4%(年率)，7月份在住房卡功率和许可率方面的下跌暗示美国住房市场的萎缩。 

6月份加拿大批发销售上涨2.0%(月率)至452亿加元，16个月来最快的增长速度，5月份增长1.5%(月率)。

欧洲

7月份德国PPI指数加速增长至8.9%（年率），多于预测，这是1981年10月来的最高值，增加了欧洲中央银行保持利率在7年来高位的机会，PPI指数上涨2.0%(月率)，除能源外，7月PPI指数上涨0.8%(月率)，3.6%(年率)。 

石油价格从纪录的最高位开始回调，8月份，德国投资者ZEW指数和分析家预期值上涨至-55.5，超过预期；虽然ZEW期望指数增长超过预期是好的迹象，德国投资者信心指数仍然处于衰退的水平上；

亚太区域 

日本银行保持关键利率在0.5%不变，表明对日本经济前景变得更加乐观，“基于高能源和原料价格，出口量增长的疲软，经济增长一直缓慢的”，世界经济市场的不稳定性，美国和全球经济下滑，不断上涨的商品价格也给日本经济带来了风险。

澳大利亚储备银行说道，不久将可能降息，为了避免“更深更持久”的经济下滑，“较少的限制条件可能被需要，否则，经济上的更深更持久的风险减慢速度将会增长，基于这些考虑，在现金汇率上，及早的缩减是必需的”，“减慢需求的趋势，宽松的货币政策被要求出台”。

交易策略

出版  2008 年 08 月 20 日,08:00 GMT