外汇投资精选参考
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外汇投资精选参考
2008年 09月 02日, 05:36 GMT
撰稿者: 理财18网
理财18
推出专家工作室, 直播课堂等外汇交易服务日本非但没能摆脱和全球经济亦步亦趋的关系,事实上,这段关系是剪不断理还乱.
日本原本打的如意算盘是,中国持续快速成长,而与中国加深经济往来关系,可使日本免于遭受美国等地区景气下滑的拖累.
唯一的问题在于日本对中国的出口,与中国对欧美的出口紧紧相连;随着欧洲步上美国後尘,成为景气疲软的肇因,日本经济看来更加脆弱无助.
多年来的景气衰退、通缩及艰困挣扎,虽让投资人感觉不到日本的重要性,但以名目数字而言,日本仍然是全球第二大经济体,从石油、美国公债到美国抵押债券,日本都是大买家.
日本第二季经济衰退0.6%,而经通膨调整的出口则下滑3.3%.
也别指望国内需求了:食品和能源价格大涨,将通膨率推升至10年高点,薪资脚步根本赶不上.日本政府上周宣布规模超过1,000亿美元的经济方案,以协助个人及企业度过物价上扬冲击,然而在首相福田康夫辞职之後,这项计画现在面临政治面的不确定性.
不过,影响日本的关键在于海外.去年一整年及2008年年初,日本对多数贸易夥伴的经通膨调整出口都呈现成长,但到今年第二季时,只有对中国的出口有所增加.
"日本没能够达到根本的脱钩,唯一的问题在于短期的脱钩能够维持多久,"巴克莱日本首席经济分析师Kyohei Morita指出."这种情况就快结束了."
Kyohei Morita并未预测日本将会经济衰退,而是预期会有一段停滞期,尽管许多经济分析师的预测是衰退.虽然中国扮演救星角色,但根据企业调查结果,8月份制造业景气其实是呈现萎缩.或许这只是单纯因为奥运相关的因素,但从欧洲和美国的种种迹象研判,不难看出这其实是大趋势的一环.
据说中国也正准备推出自己的刺激经济方案,传闻规模至少有290亿美元,其中包括提振股市及房地产市场措施.
欧洲及美国景气下滑,正在全球各地造成影响,就连中国也面临经济成长难度提高,日本将会更加明显感受到景气寒冬.
**薪资低迷不振**
诚然,日本的情况绝没有过去经济衰退时那麽凄惨.以前景气衰退时,工业生产出现高达10%的跌幅,也不算罕见,日本7月工业生产虽然还成长了0.9%,但今年第一和第二季都已经是负成长.
但在薪资不振,大宗商品价格上涨的情况下,日本企业无法将成本上扬转嫁出去.非金融企业获利能力的指标--经常性获利第一季较去年同期衰退17.5%.
从就业机会及争取调高实质薪资来说,这都让日本薪水阶级处于不利地位.日本6月薪资年增率为0.4%,同期核心消费者物价年增率则高达1.9%.
众所周知,当日本民众感受到经济压力时,他们举债支出的意愿是远低于英国或美国民众的.
到头来,日本应该会体认到,在欧美情况好转之前,日本没有办法复苏,回到像样的经济成长.这并不表示日本只能受到影响,也不表示日本只是一个弱小拍档,只会受苦受难,不会给其他人带来痛苦.
在经济分析师和投资人的眼中,日本一直有点像是个没人爱的拖油瓶,一方面饱受自己的问题困扰,同时又被邻国中国亮丽快速成长表现占去所有光芒.
不过日本也与全球金融市场高度接轨,握有大量的外国债券及股票,包括房利美与房贷美发行的债券.如果日本经济大幅下滑,可能会引发一些部位遭汇回.这对美国的冲击可能特别严重,美国不但需要补强金融体系的资本,其高度举债消费的经济也需要稳定的资金来源.
"如果日本步入衰退,将是对全球其他地区的一大拖累,"法国兴业银行(Societe Generale)全球策略分析师Albert Edwards指出."这会影响到大宗商品,也会影响到金融市场."
撰稿 James Saft
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