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外汇投资综述

美元反弹将建立在欧亚经济的痛苦之上？

2008年 07月 25日, 01:48 GMT
撰稿者: michelle

富源投资顾问群

外汇分析师指出，美元汇价有望受到支撑，而具有讽刺意味的是，这种支撑可能将建立在美国金融危机波及海外后全球其它地区经济遭受的痛苦之上。此前金融危机爆发后美国以外国家的经济相对强势是造成美元不断下滑的主要原因，但如今欧洲，甚至亚洲都开始感到了美国经济放缓的影响，欧元、英镑和日元等主要货币在缺乏了基本面的支撑后，将渐渐失去兑美元的上行动能。
　　
周四公布的欧洲和日本数据表明美国经济增长放缓的影响不仅已经延伸至欧洲，同时也使亚洲经济受到波及，而此前许多市场观察家认为亚洲经济肯定仍会非常安全。
　　
德国IFo经济研究机构周四表示，7月商业景气指数从6月修正值101.2跌至97.5，为2005年9月以来最低水平。
　　
欧元区7月RBS/Markit服务业采购经理人指数(PMI)降至5年最低48.3，6月该指数为49.1；经济学家此前预期为48.8。欧元区7月RBS/Markit制造业采购经理人指数跌至47.5，6月为49.2；经济学家预期为48.7；该指数低于50则表明经济处于萎缩状态。
　　
英国国家统计局周四表示，英国6月零售销售月率以1986年以来最快的速度下降，降幅达到3.9%。
　　
作为表明美国引发的当前经济危机可能蔓延至亚洲地区的最新迹象，日本6月份贸易盈余大幅减少，当月出口在四年多的时间里首次较上年同期下滑。
　　
周四公布的数据帮助美元兑欧元连续第三个交易日上涨；尽管美股周四重挫近300点，但美元兑日元跌幅相当有限，汇率变动不如过去相同股市跌幅所带来的影响那么大。
　　
BMO Capital Markets外汇主管Thomas Benfer说道：“去年当美股下滑的时候，日元通常会大幅走强。但目前全球股市持续大幅下挫，日元却并未获得相应涨幅。”
　　
部分外汇分析师表示，这可能暗示欧元区和亚洲经济问题甚至将比美国已经遭受的程度更加严重。
　　
有鉴于此，美元/日元可能将延续涨势。而从更长期来看，由于美联储不得不升息，同时欧元区经济前景恶化令欧洲央行难以升息，甚至存在降息可能，明年美元兑欧元肯定会出现反弹。
　　
◎利率前景利好美元
　　
日本财务省周四发布的数据显示，日本6月贸易盈余年率下降88.9%，总额为1,386亿日元(12.8亿美元)。该数据公布前经济学家的预测值为年率下降59.6%，总额为5,030亿日元。
　　
其中6月出口额为71,596亿日元，年率下降1.7%，预期为上升3.8%；进口额为70,210亿日元，年率上升16.2%，预期为17.0%。
　　
出口降幅大于预期，这主要是由于全球经济放缓导致海外对日本产品的需求减少，以及高企油价推高了进口成本。
　　
由于出口是日本经济的重要支柱，数据暗示日本经济正在放缓，但上升的商品价格不得不迫使日本央行处于同美联储和英国央行相似的境地，后面两个央行内部在升息，降息和维持利率不变方面均存在分歧。
　　
日本央行行长白川方明(Masaaki Shirakawa)表示，他对当前利率感到满意。但丰业资本(Scotia Capital)货币策略师Stephen Malyon表示，上述言论同此前央行的紧缩倾向相比已是一个明显的转变。
　　
他说道：“市场已经意识到，日本央行未来一段时间内不会升息，美元/日元有望继续走强。”
　　
Malyon补充道，数据表明日本不仅对美国出口减少，其向欧洲的出口也在减少，这对于日元而言也不是一个好迹象。
　　
与此同时，由于欧洲经济前景快速恶化，且欧洲央行本周也警告欧元区经济复苏可能需要比预期更长的时间，令许多分析师对于欧洲央行今年将再度升息持怀疑态度，此前欧洲央行在7月会议上升息25个基点至4.25%。
　　
但市场普遍预期美联储将在今年晚些时候升息，利率期货走势显示美联储10月升息几率达到84%。美国利率走高将提升美元收益率，并吸引更多的投资者。
　　
去年，一些分析师假设欧洲经济将免受美国经济放缓和次贷危机的影响，他们认为欧元区经济和欧元已经同美国脱钩，并且能够承受美国方面遭受的打击。但现在看来，这些观点很明显是错误的。
　　
而目前亚洲货币的吸引力也在下降，投资者正将资金投入其它新兴市场。不过分析师称，不要低估了美国经济的影响力，如果欧洲和亚洲不能避免美国经济放缓的影响的话，其它新兴市场可能也“难逃一劫”。
　　
BMO Capital Markets外汇主管Thomas Benfer说道：“美国经济首先遭受打击，现在欧元区也开始感到其影响，随后未来半年至一年内日本可能也将遭受相同的命运。关于德国经济衰退的言论，以及亚洲经济将承受的压力，均暗示美元未来将反弹。”

出版  2008 年 07 月 25 日,01:51 GMT