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专题讨论

美元持续反弹遇阻 人民币升值压力可短暂缓解

2008年 05月 13日, 07:07 GMT
撰稿者: 富利恒分析团队

富利恒外汇

伴随着美元稍有企稳，近期美国一些官员又开始借机“作秀”，声称“希望看到美元走强”。不过，分析人士指出，基于美国从美元贬值中获得的巨大利益，布什政府本质上并无要美元走强的意思，更不用说采取什么措施来推升美元。另外，美国和欧洲的利率前景仍有较大不确定性，这也是美元持续走强的一大障碍。

美欧官员称希望美元走强

近期在汇市，有一则英国金融时报的报道流传甚广：美欧官员一致表示，希望美元对欧元走强。这一报道在汇市引起了较大反响。上周四，美元对欧元汇率一度升至近两个月来的最高点。

《金融时报》引述美国匿名高级官员的话说，目前欧洲和美国的经济决策层都希望看到美元结束疲软状态，避免因美元持续走软所引发的通货膨胀和经济失衡局面。这位高官说，美国和欧洲现在都希望看到美元对欧元走强。

对于最近出现的美元反弹，该官员表示，美欧当局都表示欢迎。在他们看来，美元对欧元持续贬值，是国际货币市场对于美国近期经济疲弱和金融市场动荡“反应过度”，市场忽视了美国和欧洲中长期的经济前景。

欧元区的高官也认同这样的说法，即美元对欧元汇率目前所处的水平对双方都不利。汇市分析人士认为，美欧官员之所以作出这样的表态，是担心汇市出现过于剧烈的波动。因为如果美元对欧元跌幅过大，今后一旦美国没有如预期那样步入衰退，同时欧洲经济却开始放缓，那么美元对欧元可能在短期内迅速反弹，如此剧烈的汇率波动可能加剧金融市场动荡。

对于前不久的G7会议公报，一位美国高官强调，最新公报中有关汇率的强硬措辞，代表着一个重大转变，表明G7将对美元采取一种新的、共同的立场。他透露，美国希望这份公报传递这样一个信号：美国不希望美元再进一步下跌，同时，鉴于美国经济有可能步入复苏，美国认为美元汇率已处于“超卖”状态。

利益因素令美国口是心非

尽管布什政府口口声声支持“强势美元”，但即便是美国国内的专家都认为，美国对美元下跌其实一直在奉行着一种“良性放任”的政策??美国乐于见到美元疲软对美国出口的刺激作用。

华盛顿智囊机构美国企业研究所的高级研究员拉赫曼认为，美元继续疲软对于美国经济是不利的，因为这会导致美国的进口商品价格上涨，推动国际市场油价节节攀升。美联储成员之一的霍尼格上周就表示，通胀前景“令人担忧”。

但即便如此，专家仍认为，在次贷危机冲击国内消费和整体经济的情况下，为了减轻贸易赤字压力，华盛顿方面实质上仍会对美元贬值采取“良性放任”的政策，以此改善美国长期贸易失衡的局面。

美国商务部9日公布的数据显示，美国贸易逆差３月份为５８２亿美元，比前一个月下降５．６％，降幅超过了先前预期。值得注意的是，出口增长起到了很重要的作用。今年第一季度，美国的出口同比增长了9.5%。

哈佛大学著名经济学家费尔德斯坦认为，美元贬值对于缓解美国高额贸易赤字压力的作用刚刚开始显现，他预计，美元贬值的过程不会终止。

“股神”巴菲特在上周也表示，他继续看空美元。他认为，美国仍将维持放任美元贬值的政策。巴菲特说，美国的财政和贸易政策对美元汇率形成压力，并且从“总体上看来”这种政策仍将持续。

巴菲特说，美国人对于外国进口货的偏好，使得该国每天都大约要输出约20亿美元到海外，这对美元形成持续的下行压力。他认为欧元和英镑对美元会继续走强。

有意思的是，美国政府一方面放出话称支持强势美元，一方面却又对美元汇率“避之不及”。美国财政部副部长麦考密克上周在上海接受本报记者专访期间，专门要求记者不得提出有关美元的任何话题，可见布什政府在这一问题上的谨慎和矛盾心理。
期货交易或是“反向指标”

对于近期期货市场出现的大量做多美元的现象，有市场人士认为，期货交易有时也会是“反向指标”，即交易者一看到市场气氛逆转就急忙采取反向操作。

举例来说，上一次美元/欧元期货出现如此高的净多头部位是在2005年12月期间，但在随后的两年，美元对欧元却持续下跌，在2006年和2007年分别贬值为11%。

美国企业研究所的拉赫曼表示，把最近美元反弹看作是美元的转折点还为时过早。他分析说，美国经济基本上仍处于非常不利的局面，经常账赤字仍居高不下。虽然这种局面有所改善，但美国依然严重依赖外国投资才能维持收支平衡。另外，当前全球经济面临许多不确定的因素。所以，现在不能说美元走向到了转折点，只能说美元的调整将进入一个“更加温和和有序的”阶段。

东京三菱日联银行全球外汇研究负责人德里克表示，就现阶段而言，市场投机力量继续卖空美元的概率，还是要比卖空欧元高。德里克表示，今年欧洲央行可能不会再有动作，但美联储还是有降息可能。

美国MSN网站金融栏目高级编辑朱巴克认为，通胀前景可能会迫使美联储改变货币政策，但不足以一举扭转美元的颓势，只是可能让接连下跌的美元有一个喘息的机会。

美林分析师罗森伯格本周发布报告指出，当局在上次例会后声明中表示，“未来如果需要，将会采取行动”以推动经济可持续增长和维持价格稳定。

这表明，尽管市场多预期美联储可能停止降息，但在经济前景仍不确定的情况下，未来美联储依然可能再次降息。

对人民币而言，分析人士指出，美元出现反弹一定程度上也将有助于缓解人民币的升值压力，但这种作用会较为有限。

出版  2008 年 05 月 13 日,07:11 GMT

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