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每日分析

2008年 08月 28日, 06:17 GMT
撰稿者: 纵横汇海研究部

纵横汇海

今日重要数据公布：
15：15 瑞士第二季非农就业人数·前值389.9万人 ★
16：00 德国8月经季节调整失业率·预测7.8%·前值7.8% ★
16：00 德国8月失业人口变动·预测-1万人·前值-2万人 ★
16：00 德国8月失业人口总数·前值325万人
16：00 德国8月未经季节调整失业人口总数·预测320万人·前值321万人 ★
16：00 欧元区7月M3货供额年增率·预测+9.1%·前值+9.5%
16：00 欧元区7月M3三个月移动平均年增率·前值+9.9%
16：00 欧元区7月民间部门贷款年增长率·预测+9.5%·前值+9.8%
17：00 欧元区8月企业景气指数·预测-0.3·前值-0.21
17：00 欧元区8月消费信心指数·预测-20.0·前值-20.0
17：00 欧元区8月经济景气指数·预测89.1·前值89.5
18：00 英国8月工业联盟(CBI)零售销售差值·预测-30.0·前值-36.0
20：30 美国第二季实质国内生产总值(GDP)修订·预测+2.7%·前值+1.9% ★★
20：30 美国第二季实质GDP隐性平减指数修订·预测+1.1%·前值+1.1% ★★
20：30 美国第二季最终销售修订·预测+4.2%·前值+3.9%
20：30 美国第二季个人消费开支(PCE)物价指数修订·预测+4.2%·前值+4.2% ★
20：30 美国第二季核心PCE物价指数修订·预测+2.1%·前值+2.1% ★★
20：30 美国第二季企业获利修订·预测+0.4%·前值+2.5%
20：30 美国一周首次申领失业援助人数·预测42.8万人·前值43.2万人 ★
20：30 加拿大第二季流动帐收入·预测80亿盈馀·前值55.6亿盈馀
23：00 美国8月堪萨斯城联邦储备银行制造业指数·前值21

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8月27日
港金息率：平息
伦敦黄金上午定盘价：833.50
伦敦黄金下午定盘价：827.00
伦敦白银定盘价：13.76

黄金伦敦收盘(23：15)：828.35 / 829.55
黄金纽约收盘(03：15)：826.05 / 827.45

SPDR Gold Trust黄金持有量：651.37吨

NYMEX 12月期金：
开市价：839.30 - 收市价：833.80
最高价：839.30 - 最低价：828.00

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美国耐用品订单意外跳升
商务部公布美国7月耐用品订单增加1.3%，6月修正后亦为增长1.3%，前值为增加0.8%，市场原先预计7月订单同6月持平。报告显示尽管楼市深度修正且发生信贷危机，但经济依然强韧。但美元却下滑，因投资者锁定美元最近几周的强劲涨幅。活跃的制造业可能加强部分美国联邦储备理事会(FED)官员要求加息以抑制通胀的论据。同时，一些分析师担心今年下半年经济形势恐会急转直下，之前政府的退税支票较好地推动了第二季的经济成长。7月运输设备订单增长 3.1%，为2月以来最大增幅；机械和原生金属及金属制品订单增加，而计算机及电子产品订单则减少。扣除运输的耐久财订单增加0.7%，市场原先预计为下降0.5%；扣除飞机的非国防资本财订单跳增2.6%，为自4月以来最大增幅，原先预估为下降0.1%。另外，8月22日当周抵押贷款申请活动三周来首度见长，因30年期固息抵押贷款平均利率成长降至6.44%，这给楼市带来了一丝微弱的希望。

韦伯言论推升欧元
美元兑欧元从六个月高位回落，因欧洲央行委员韦伯的讲话重燃了对欧元区可能升息压制通胀的臆测。欧洲央行管委会委员韦伯的讲话进一步提振欧元上涨，他表示谈论欧元区降息还为时过早，这也刺激了美元跌势。

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伦敦黄金 : 三角争逐图闯鸿沟 △△△

关注焦点：
·三角型态争持白热化·技术指标偏好
·有望呈现小型头肩底
·油价高企支撑金价

**建议策略：
825-828买入，818止损，目标839 → 851

伦敦黄金周三走高，因油价走强，且美元下跌，促使投资人买入黄金这另一种投资选择。油价跳升约2美元，之前政府公布一周库存显示美国原油库存减少，且飓风 Gustav接近美国墨西哥湾的油气生产区。金价也受到美元走势所提振，美元兑欧元从六个月高位回落。从美元指数之图表分析所见，07年8月16日高位 82.13至今年7月31日跌幅以黄金比率计算，61.8%反弹为77.79，而本三曾触及之高位为77.62，相当接近反弹目标水平。另外，亦可留意去年年尾之反弹亦是多日受制于77.80水平，12月份最高位则为77.85。因此不排除美指或已在这个位置当前竭止了此轮升势。其他指标所见，5天与10 天平均线交叠横行三日，潜在之利淡讯号尚待发酵，亦即要待美指再落试低位，才令讯号有更明确之表态；RSI已见有被扯之迹象，而STC则在超买区间盘行多时，亦有机会酝酿颇大之回落需要。上方要留意77.80阻力，下方则会关注76支撑，上周回落已曾造访此位置，若然后市又一次重探此区，小型双顶随即成形，失守后下探目标可至74.40，其他重要位置预计为75.40及75，分别为25天及250天平均线位置。

技术图表所见，目前金价身处于平顶三角中争持待变，金价自月中至今多此回弹升幅亦在837至839受限，构成三角之顶部；至于下方则为引伸自8月15日低位773.90美元之上升趋向线，筑起即市支撑于816.50美元。换言之，金价走向将要视乎两区那一方之突破。较近支持则会先看827水平，而9天平均线920亦会视为一重要支持，失守恐防已进入戒备状态，若果816防线亦难守稳则为再陷弱势之讯号。不过，若以上述美指走势推测，则以金价向上突破之机率较大。另外，亦可自其他指标中寻获佐证。MACD继续发步上扬， RSI及STC指标则进一步脱离超卖区域而上行。因此，最终黄金再踏升轨之确认则视乎839至841之破位，若金价能再访839已见形成小型头肩底，进而突破应可望有近33美元延伸升幅，亦即可望达至873水平，期间参考阻力可留意25天平均线852.40及250天线866.60美元。

伦敦黄金 8月28日
预测早段波幅：827 - 833
支持位：819 - 813
阻力位：841 - 845 ― 861

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伦敦白银 : 力图再破14关口 △△
伦敦白银经历上一周之低位盘整后，目前复再步步进逼14.00美元关卡，周二高位13.72，周三高位13.85，预计能闯过14.00美元关卡，将可重启明确之上升走势；其他指标似乎亦见配合，4天与9天平均线已恰好于周三完成利好交叉，MACD亦见将士用命，赶及升破讯号线；RSI及STC则维持盘升状态。若以7月15日高位19.45起始跌幅计算，黄金比率38.2%反弹为15.09美元50%则可看至15.92美元。下方则会以9天平均线 13.42美元作参考，本周低位13美元关口则为下一个关注点。此外自06年6月14日低位9.38横越07年8月16日低位11.03之趋向线延伸至今正处于12.42美元，为整体技术形势之重要支撑点。

伦敦白银 8月28日
预测早段波幅：13.48 ― 13.71
支持位：13.17 ― 13.80
阻力位：14.03 ― 14.57

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欧元 : 作好准备重拾升轨 △△△

关注焦点：
·欧元从六个月低点反弹
·欧洲央行管理委员会委员韦伯强硬论调提振欧元
·美国耐用品订单优于预期
·阻力参考1.4800·1.4900*·1.5000·1.5050*
·支撑参考1.4700·1.4600/30

**建议策略：
1.4720-1.4750买入，1.4620止损，目标1.4885 → 1.4990

尽管欧洲央行管理委员会成员暨马耳他央行总裁博内罗表示，欧元区利率有各种变动可能，市场目前对今年维持利率不变的押注与ECB观点一致；但同为管理委员会委员的韦伯认为目前就讨论欧元区降息还为时过早，表示目前4.25%的基准利率水准较之中性而言仍旧偏宽松，而通胀率也不见得必然随著经济增长的放缓而降低。他的讲话给投资人的印象还有如果欧元区经济至年底能有改善，可能有升息的空间。ECB执委会委员斯麦吉也表示欧元区当前的利率水平会助燃通胀，他认为为了将通胀率在未来一年半里拉回2%下方，欧洲央行在7月的升息举措是最正确的选择。

欧元兑美元周三回升，因欧洲央行委员韦伯的讲话重燃了对欧元区可能升息压制通胀的臆测。投资人也依然对美国金融体系问题不断感到谨慎，市场继续聚焦于抵押贷款融资巨擘房利美和房贷美，令美元短期走势易受影响。欧洲央行管委会委员韦伯的讲话进一步提振欧元上涨。

图表分析所见，MACD由低位回升与讯号线相当接近，有著诱发逆转颓势之迹象；而RSI及STC指标亦持续著止跌回升之步伐中，5天与10天平均线亦已呈现初步利好交叉，因此欧元目前处于是待变中酝酿上升动能。较近阻力预计会先见于1.48关口，较大阻力则为近期受制的1.49关口，只要可跨过此区看来欧元已有摆脱弱势之初步讯号。再而上方阻力区域为1.50至250天平均线1.5050水平，欧元自8月11日跌破250天平均线后，亦见欧元持续在此区下方盘整，因此估计后市至少要回升至此区才得以成功反底。倘若弱势见持续，支持区域预计见于1.47，预计下一级关键则可看至1.4600/30水平。

相关要闻：
德国联邦统计局公布的初值数据显示，8月消费者物价指数(CPI)初值较上年同期上升3.1%，低于前月的3.1%；8月CPI较上月下滑0.3%。市场原预计德国8月CPI较上月下滑0.2%，较去年同期增长3.2%。联邦统计局还公布8月消费者物价调和指数(HICP)初值为较上年同期成长3.3%，低于7月的3.5%，且较前月下降0.4%，市场预估分别为增长3.4%和下滑0.2%。

欧洲央行(ECB)副总裁帕帕季莫斯周三表示，若持续高企的物价推升薪资水平和通胀预期，欧元区货币政策应加大收紧力度。他在布宜诺斯艾利斯举行的一次研讨会上称，欧元区通胀水平在2009年才会逐步下降。

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日圆 : 逐步回稳倾向 △

关注焦点：
·日圆上涨得益于厌恶风险情绪
·阻力参考109.00·108.00**·106.50·106.00
·支撑参考110.50·111.90·112.65

日本财务省财务官筱原尚之周四表示，对于媒体报导美国、欧洲和日本已在3月提出防止美元跌势过度的干预计画，他不予置评。筱原尚之表示日本外汇政策并未改变。日本经济新闻援引熟知内情的消息人士指出，美国财政部、日本财务省以及欧洲央行官员据悉已在3月15-16日规画汇率应变计画。

图表走势所见，日圆在八月份已在一稳定区域中游走至今，阻力明显为250天平均线，13日及21日亦在此线受限，目前则见250天线处于 108水平；另一方则为110-110.50区域，三度探试亦成功反弹，最近一次探低就是本周一触及110.28。倘若日圆可升破108，将可望突围伸展升幅，技术上200点延伸目标将为106水平。期间亦要关注200天平均线位于106.50水平。

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英镑 : 超卖状态酝酿反弹 △△

关注焦点：
·英镑贸易加权指数周三跌至1996年以来低位
·阻力参考1.8430·1.8550·1.8800*
·支撑参考1.8300·1.8180

英镑兑美元周三再探低位至1.8283之两年低点，因市场忧虑英国本土经济的疲软以及欧洲整体经济形势的恶化。英镑贸易加权指数跌至90.20，为1996年10月份以来最低，因投资者认为欧元区经济放缓可能会给原本就陷入困境中的英国经济造成进一步伤害。

图表指标所见，STC已在超卖区域横盘多时，RSI则已见重新走升，虽然整体形势仍较其他货币疲弱，但已见英镑超卖严重，短期内可望看到英镑兑美元经历些许修正性上涨。预计首要阻力先为5天及10天平均线1.8430及1.8555水平，更重要的应是1.88水平，为近期欲试未可破之阻力位置，若后市可破位将为英镑趋稳的一个重要讯号。下方支持则预期在1.83及1.8180水平。

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瑞郎 : 低位区间盘整待变 △

关注焦点：
·避险因素支撑瑞郎
·阻力参考1.0950·1.0810*·1.0750*
·支撑参考1.1030/40*·1.1100·1.1400

图表指标所见，RSI及STC已见有回稳反弹迹象，只可惜在价位上尚未见明确起色；即使5天与10天平均线亦只是并排而行，未能造就出利好交叉。短期仍处于待变阶段，但鉴于美元短期有回落态势，瑞郎亦应可望受惠。预计支持可看1.1030及1.11水平。较近阻力则预计在10天平均线1.0950水平，进一步阻力则见于250天平均线1.0810水平，看来瑞郎亦需明确回破此区，再可摆脱近月来之疲弱势头，继而有机会再直闯25天平均线1.0750。

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澳元 : 收复0.86走势趋稳 △

关注焦点：
·美元暂歇和商品价格走坚提供澳元支撑
·降息预期及信贷市场困境令澳元涨幅受限
·阻力参考0.8670·0.8800·0.9000
·支撑参考0.8500*·0.8360

澳元兑美元周三反弹，脱离11个月低位，因美元暂停近期的大涨之势，且商品价格走坚亦为澳元提供支撑。黄金及其他金属价格追随油价走强，澳洲是一个自然资源出口大国，近几周来澳元遭遇大幅抛售，因投资者解除一度广受追捧的美元空头及商品多头。

图表走势所见，澳元能重新收复0.86关口，有助止住疲弱趋向，但向上作以10天平均线为下一参考阻力，目前处于0.8670水平。另外，澳元近期回升亦见在0.88关口附近受阻，因此目前走势只可视为盘整格局，未能进一步明确冲破0.88关口，澳元仍有机会再而展开下试行情。至于下方瞩目支持将为 0.85水平附近，于周二轻破后仍可勉力回稳，但若然再次造访似乎则更为确认另一轮弱势之展现，下一级支持可关注20日保历加通道底部0.8360水平。

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纽元 : 盘整待变 ─

关注焦点：
·阻力参考0.7080·0.7155*/75·0.7200
·支撑参考0.6900/20·0.6880·0.6800

纽西兰财政部长库伦(Michael Cullen)周四称，该国经济面临全球信贷环境收紧和商品价格猛涨带来的严峻挑战，他称这是纽西兰面临的至少20年来最为复杂、最具挑战性的局面。市场普遍认为今年上半年纽西兰经济已经陷入10多年来的首次经济衰退，因能源价格高涨和信贷收紧不仅挤压消费者和企业支出，还打击出口产业。纽西兰央行7月时宣布五年来首次降息，并称有进一步放宽政策的空间。纽元周三反弹，因有调查显示企业信心稳步提升。纽西兰国民银行(NBNZ)调查显示经济困境获得一定程度缓解，另外商品价格上涨及美元持稳，也有利于纽元。纽西兰国民银行公布调查显示，该国8月企业信心有所改善，有净20.5%的受访者认为未来一年内经济形势会恶化，而在7月时该比例曾高达净 43.2%。另外净有4.7%的受访者预测未来12个月自身业务会改善，而7月时有净8.2%的受访者认为会陷入更深困境。

图表所见，25天平均线位于0.7155，于上周纽元未可在此关卡继续上闯，可视为本周第一参考阻力。若以7月15日高位0.7759至8月13日低位 0.6818之录得跌幅计算，38.2%反弹为0.7175，于上周刚好完成，若进一步将反弹幅度扩展至50%则应可见至0.7288，将为后市较大参考阻力。RSI及STC指标不一，未能预著著明确走向。较近支持预计先为0.6900/20，20日保历加通道底部亦见于0.6880水平，进一步下试关键可至0.68关口，8月13日低位曾见至0.6818。

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加元 : 回升趋势持续 △

关注焦点：
·央行预计09年第一季CPI升幅将低于预期
·央行预计第二季增长逊于预期
·市场预计9月3日的议息不变
·阻力参考1.0400*·1.0290·1.0185
·支撑参考1.0500·1.0520·1.0730

加拿大央行周二称，能源价格下滑短期内或会使加拿大通胀低于预期，但并未发出信号显示这一温和前景将影响利率决定。加拿大央行副总裁朗沃思在一次演讲中称，根据近期数据，第二季加拿大经济增幅可能在一定程度上有所减弱，或低于央行预估的环比年率0.8%。朗沃思称能源现货和期货价格近期下滑意味著从现在到2009年第一季，总体CPI暂时性涨幅将低于7月时的预期。尽管市场广泛预期加拿大央行将在下周的议息会议上保持3%的利率不变，但朗沃思略显温和的言论可能为央行今年稍晚或明年降息打下了伏笔。但是他还表示央行仍预计通胀在2009年下半年以前会回到2%的目标水准。当被要求就通胀进一步置评时，他表示近期数据并不会促使央行的观点出现根本改变。朗沃思还指出主要的上行和下行风险与7月份货币政策报告中的观点一致。在上个月暗示利率将保持稳定之后，朗沃思的这番言论是央行下周议息会议前向市场暗示其心意发生任何变化的最后机会。分析师称上述细微修正几乎不会改变市场对未来利率变化的观点。

加元周三上涨，因热带风暴Gustav可能在吹响墨西哥湾油气平台途中进一步加强，提振油价上扬。美国原油期货连涨第三日，至118美元上方。本周将关注周五的公布第二季国内生产总值(GDP)，预估加拿大第二季GDP为成长0.7%。图表走势所见，预计加元可冲破1.04关口才可令反弹升幅更上一层楼；后市阻力预估为50天平均线1.0290及100天平均线1.0185。现阶段较近支持则先为1.05及10天平均线1.0520水平，支持之关键则在于本月低位1.0730水平，倘若此区失守，加元将见再复下试行情。

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指标 Indicator
△ 上升 Uptrend
▼ 下跌 Downtrend
～ 待变 No Direction / Neutral Stand
— 持稳 Steady
★ 注意 Pay attention

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信息摘要：
美国商务部周三公布美国7月耐用品订单意外增加1.3%，优于市场原先预估的持平，因企业增加支出计划，且对一系列产品的需求上升。在消费支出放缓且房屋市场长期滑坡之际，工业品的强劲需求可能在一定程度上缓解对美国经济成长迟滞的担忧。不过，分析师担心美元走强以及海外经济体成长放慢可能抑制美国产品的海外需求。

美国芝加哥联邦储备银行周三公布7月经季节调整的中西部制造业指数上升0.4%至 106.，,大多受汽车产业生产反弹扶助。7月数据为连续第二个月录得月度上涨，6月数据修正后仍为105.9，原先公布的为106.0。同上年同期相比，中西部产出下滑2.4%，较全国0.9%降幅为差。中西部汽车业生产7月升1.5%，6月为大涨7.1%。其他行业按月比较数据为，机械行业产出7月增长0.7%，资源行业产出下降0.2%，钢铁产出跌0.9%。

美国亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特称，美国联邦储备理事会(FED)需对金融市场的紧张局面保持高度警惕，同时在利率方面要有耐心。他称通胀料从当前高得令人不安的水准下滑，这要部分归功于近来油价下跌。不过他仍对整体前景持谨慎看法，他表示整体而言美国通胀处于位并引人担忧，但应在今年馀下时间和2009年下滑，暗示利率将维持不变。

美国抵押贷款银行协会(MBA)周三称该国抵押贷款申请活动三周以来首度见长，因利率小幅下滑。MBA称8月22日止当周经季节调整的抵押贷款申请活动指数增长0.5%至421.6，之前一周的抵押贷款申请活动曾降至2000年12月以来最低。尽管此次增幅甚微，却为身陷大萧条以来最严重下滑境地的美国房市带来一线希望，极度收紧的放贷标准和惨淡的待售房供应情况，并非打压美国房市的惟一因素。30年期固息抵押贷款平均利率成本为6.44%，较此前一周降低0.03个百分点，接近两年前6.41%的水平。上周总体抵押贷款申请活动指数较去年同期降低31.5%，四周移动均值增长0.05%至424.9。上周经季节调整的再融资申请指数增长0.3%至1,038.0，较去年同期的 1,729.6下降40%。15年期固息抵押贷款利率平均为5.94%，低于此前一周的5.99%；一年期浮息抵押贷款(ARMs)利率由7.07%升至 7.15%。

太平洋投资管理公司(PIMCO)董事总经理Paul McCulley周三称，鉴于信贷市场问题持续，美国联邦储备理事会(FED)当前实行的低利率政策不会导致通胀上升。他表示一些央行官员对通胀发表强硬言论，忽视了当前在将官方低利率传导至更广泛经济上的问题，即货币政策传导上的问题。而且，在经济尤其是劳工市场进一步出现松弛的情况下，即使有任何影响，2%的联邦基金利率也是限制性而非刺激性的。McCulley补充称传统的信贷创造机构继续在解除杠杆或摆脱风险，这一过程正推动恶性循环中的资产价格通缩。他表示联邦基金利率是要配合一定环境的而非绝对的，高度取决于金融企业是在增加还是减少杠杆操作，因此较高的联邦基金利率可能根本没有限制性，而较低利率可能根本没有刺激性。McCulley称一些决策者和学者似乎不理解信贷市场目前的情况。

投资银行美林表示，房利美和房贷美在未来数季中都不太可能出现资本耗竭的状况，令投资人愈发相信，不会有将双美国有化的政府救援计划。

NYMEX原油期货价格周三连续第三日收高，因一强劲飓风即将在本周末到达，可能破坏墨西哥湾的能源设施，这引起市场忧虑。政府一周库存数据显示原油和汽油库存减少，帮助油价保持涨势完整。支撑原油期货的因素还包括美元走疲，且俄罗斯和西方国家就格鲁吉亚出现的持续紧张关系。NYMEX-10月原油期货结算价收高1.88美元至每桶118.15美元，交易区间介乎115.64-119.63 美元。过去三天该合约上涨3.56美元或3.1%。预报机构Planalytics周三称热带风暴将加强至一强劲飓风，且可能令墨西哥湾的油气生产平台未来几天关闭约85%。主要的石油公司已开始撤走其在墨西哥湾产油设施的职员。市场依然记得2005年卡特丽娜和Rita飓风破坏墨西哥湾炼厂和生产设施，这令市场担心Gustav飓风造成破坏。美国能源数据协会(EIA)周三公布截止8月22日一周美国汽油库存连续第五周下跌，减少120万桶至1.954 亿桶，原本预估为减少290万桶。原油库存减少10万桶至3.058亿桶，预估原本为增加100万桶。包括取暖油和柴油的馏分油库存持平于1.321亿桶，预估为增加50万桶。

出版  2008 年 08 月 28 日,06:19 GMT