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每日分析

2008年 08月 25日, 01:24 GMT
撰稿者: 纵横汇海研究部

纵横汇海

8月25日重要数据公布：

英国休市
20：30 芝加哥联邦储备银行7月全国活动指数·前值负0.6
22：00 美国7月成屋销售年率·预测490万户·前值486万户

美元上周自高位回落，因担心美国一些金融企业信贷相关亏损增加，投资人出脱风险交易，并带动日圆和瑞郎升势。油价升穿每桶120美元，也令美元近期强势升势动能消退。对美国金融业的忧虑重回到投资人的视线，因花旗集团下调雷曼兄弟的第三季盈利预估；花旗还下调了高盛、美林和摩根士丹利的财测，指预计难以出手的资产损失以及客户交易量降低。然而，美元近期跌势可能仅是普遍牛市的一次回落，而走势关键仍要看往后油价和金融业的发展。

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伦敦黄金
伦敦黄金方面，市场担忧美国金融企业恐出现更大信贷损失，纷纷摒弃高风险交易。美国和俄罗斯政治紧张形势加剧，推动油价最高触及122.87美元。金价由前周最低773.90美元，至本周最高位839美元，回升幅度已超过60美元，直至上周五美元反升才令金价知难而退，回见822水平收盘。然而，估计此类短期因素消化后，美元应该能够再度企稳，其他经济体的衰退隐忧、降息预期，资本流向，均有利于美元作进一步走强。

波浪理论分析，黄金在06年10月8日低位559.4开始超级大型第( III )浪内的的第(3)伸延大浪内的第5伸延中浪。由559.4至07年4月23日高位693.59为超级大型第( III )浪内的的第(3)伸延大浪内的第5伸延中浪内的第(i)伸延小浪，693.59至6月27日低位639.09为超级大型第( III )浪内的的第(3)伸延大浪内的第5伸延中浪内的第(ii)伸延小浪，639.09至08年3月17日高位1032为超级大型第( III )浪内的的第(3)伸延大浪内的第5伸延中浪内的第(iii)伸延小浪，1032至5月2日低位845.5为第(iv)伸延小浪内的A浪，845.5至7 月15日高位988.2为大型第( III )浪内的的第(3)伸延大浪内的第5伸延中浪内的第(iv)伸延小浪内的B浪，988.2开始至现在为大型第( III )浪内的的第(3)伸延大浪内的第5伸延中浪内的第(iv)伸延小浪内的C浪。预料此C浪将有机会下跌至730-740水平完结。而黄金上周开始的反弹，有机会出现颇大幅度升幅。目的是错误引导投资者以为升势重新开始，最后在来一次急促的跌幅至730-740水平完结整个调整浪。

以月线图由05年与07年之上升趋向线看，771支持为仍较重要位置。此外，25个月平均线752水平为下方分界线，故以上述两区仍是较重要之支撑位置，倘若后市仍为坚守不破，则金价仍可保持稳走势，但金价之后向仍要关注美元及油价之走势发展。此外，840水平原为金价于8月11日跌破之大型趋向线，如今则成为金价回升之反制阻力，要扭转中期弱势则首要条件须收复此区为准。上周四及周五已见金价力试冲出重围，但碍于周五美元回升，则令金价仅在此区收步回撤，因此后市仍会视此区为首个关键阻力。

以周线图看，目前黄金处于盘整阶段，上下位分别为50周平均线867及100周平均线757水平，较近阻力则预计在4周平均线843水平。7月份高位 987.70至8月份低位773.90录得跌幅之反弹0.382为856水平，二分之一为881，而845为早前之分界线亦为反弹三分之一。下方出现4天上破9天平均线之买入讯号，上方看回200天平均线864及25天平均线871水平。预期本周初在816至851区间内买卖，回破816则可再下探793 水平；上下较重要位置分为874及859水平。短线策略可于813至831美元内买卖，即市阻力及支持为843及808水平。

伦敦黄金 8月25日至8月29日预测波幅：
阻力位：834 ― 851 ― 862 - 874
支持位：816 ― 793 ― 776 - 759

伦敦黄金 8月25日预测早段波幅： 813 ― 831
阻力位：839 ― 843
支持位：808 ― 804

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伦敦白银
伦敦白银在7月15日曾高见至19.45美元，至前周一度有近7美元跌幅，直至上一周藉著美元回吐，才见令银价重新持稳，最高曾反弹至13.94美元。

图表所见，目前25个月平均线在14.45美元，至本周五将结束八月份交易，倘若能收回此区，银价仍可持稳发展。而目前日线图价位与平均线一起处盘整发展，若以七月份高位19.45美元至八月份低位12.39美元跌幅计算反弹0.382为15.08美元，二分之一则为15.92美元。预期本周处于12.51 至14.10内运行，上破可试14.78，下方支持位为11.71水平。短线策略可于12.94至13.68买卖，即市阻力及支持预估在14.16及 12.76美元。

伦敦白银 8月25日至8月29日预测波幅：
阻力位：14.10 ― 14.78
支持位：12.51 ― 11.71

伦敦白银 8月25日预测早段波幅： 12.94 ― 13.68
阻力位：14.16
支持位：12.76

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欧元 : 智库ZEW经济研究院上周公布的一项备受关注的调查显示，8月德国投资者对于该国经济前景的信心有所复苏，反弹幅度超出预期。ZEW称根据对297名分析师和投资者的调查，8月德国经济预期指数升至负55.5，自7月所及的纪录低位负63.9反弹。市场原先预估为升至负62.。德国经济现况指数从7月的 17.0下滑至负9.2，远低于预估的10.0。然而，周五数据则令欧元再度承压，欧元区6月工业订单较前月下降0.3%，为欧元区经济放缓提供进一步佐证。

波浪理论分析，欧元仍运行或刚运行完大型第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(c)浪。欧元整个大型上升浪的第(III)浪顶在2004年12月的高位1.3666出现，由1.3666至05年11月15日的低位1.1640为大型第(IV)浪，1.1640开始为大型上升浪的第(V)浪，由 1.1640至06年1月25日高位1.2323为第(V)浪内的第1浪。1.2323至06年2月27日低位1.1825为第(V)浪内的第2 浪，1.1825至06年6月5日高位1.2976为第3浪，由1.2976至06年10月13日低位1.2483为第4浪，1.2483至12月4日高位1.3367为第(V)浪内的第5浪内的第(1)伸延浪，1.3367至07年6月12日低位1.3262为第(V)浪内的第5浪内的第(2)伸延浪，1.3262至08年4月22日高位1.6018为第(V)浪内的第5浪内的第(3)伸延浪，1.6018开始至现在有机会仍为第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪。即由1.6018至6月13日低位1.5302为第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(a)浪，1.5302至7月15日高位1.6037为第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(b)浪。由1.6037至现在为第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(c)浪。预料若欧元进一步下跌，欧元将下试以第(3)伸延浪计算回吐61.8%为1.4315。但上周最低的1.4628刚好是以第(3)伸延浪计算回吐的50%，故不排除欧元的第(V)浪内的第5浪内的第(4)伸延浪内的(c)浪有机会在上周二最低的1.4629完成。若确认运行完第(V)浪内的第5浪内的第 (4)伸延浪，欧元将运行大型第(V)浪内的第5浪内的第(5)伸延浪即最后一个上升浪。

上周欧元处于低位整固阶段，阻力明显见于1.49关口，预计至250天平均线1.5040亦是一重要阻力区域，欧元自跌破250天平均线后，亦见欧元持续在此区下方盘整，因此估计后市至少要回升至此区上方，才见这轮欧元跌势才得以舒缓。预计进一步阻力则会见至另一关卡200天平均线1.5235水平。另一方面，下方支持见于1.4630，亦即为上周所及低位，估计失守后整体跌势亦见再度开行，若以双顶技术跌幅可至1.4565水平。预计下一级关键则可看至 1.45水平及1.4360水平。

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日圆 : 日本央行上周连续第二个月调降对经济的评估，显示美国信贷危机引发的全球景气下滑蔓延速度太快，以致日本无法逃过经济衰退。央行在声明稿中表示在能源及原料价格高涨之下，经济成长持续低迷。日本央行上周二以一致表决通过维持利率于0.5%不变。从7月以来日央行对经济益感忧心，7月时央行预测经济年成长率将创六年新低，主要受能源及原物料成本高涨影响。日本央行坦承出口成长放缓，央行一直都说出口呈上升趋势，但现在改变了看法。央行在声明稿中表示，经过一段低迷期之后，经济可望逐渐回到温和成长轨道，因大宗商品价格回落，且海外经济体走出景气放缓。央行7月会议之后公布的数据显示，日本第二季经济萎缩，因美国及欧洲出口市场下滑重创企业，且消费者看紧支出，因应食品及能源成本高涨。该季经济萎缩幅度为七年来之最，可能已造成日本二次世界大战以来最长经济扩张期画下句点。日本6月对亚洲新兴市场的出口较去年同期下滑，先前在美国及欧洲需求不振之际，对亚洲出口仍维持成长。日本工业生产连续两季下滑，50年来这一直是日本经济衰退的前兆。日本央行在声明稿中表示，将弹性引导货币政策，且双向评估风险。央行自4月以来即采取此一说法，显示央行没有升息或降息倾向。经济萎缩是主要焦点，但央行亦慎防物价上扬。6月受到食品和燃料成本高涨影响，核心消费者物价年增率触及10年新高；但央行的任务比起欧洲央行或美国联邦储备理事会(FED)复杂度较低，因能源和食品价格的升势尚未扩及薪资等其他成本。央行在声明稿中表示目前核心消费者物价年增幅约为2%，未来几个月料将稍稍走高，不过之后将逐步缓和。

波浪理论分析，日圆仍运行大型C浪内的第(3)浪内的第2伸延浪。日圆由1995年4月的高位79.80至1998年8月的低位147.63为大型A 浪，147.63至1999年12月的高位101.23为大型B浪内的第(A)浪，而101.23至2002年2月的低位135.00为大型B浪内的第 (B)浪，135.00至2005年1月的高位101.67为大型B浪内的第(C)浪，101.67至22-06-2007的低位124.13为大型B浪内的第(D)浪。124.13至08年3月17日高位95.70为大型B浪内的第(E)浪，而整个大型B浪亦在此完结。由95.70开始至现在为大型C 浪。即由95.70至5月2日低位105.68为大型C浪内的第(1)浪，105.68至5月12日高位102.56为大型C浪内的第(2)浪内的(a) 浪，102.56至6月16日低位108.58为大型C浪内的第(2)浪内的(b)浪，108.58至7月16日高位103.76为大型C浪内的第(2) 浪内的(c)浪，亦即大型C浪内的第(2)浪在此完结。由103.76至8月15日的低位110.65为大型C浪内的第(3)浪内的第1伸延浪，110.65至现在为大型C浪内的第(3)浪内的第2伸延浪，预料此大型C浪内的第(3)浪内的第2伸延浪将在107-109水平完结，若确认运行完此大型C浪内的第(3)浪内的第2伸延浪后，大型C浪内的第(3)浪内的第3伸延浪即下跌浪便展开，预计此整个第3伸延浪将有机会下跌至118-120水平。

在政治及金融风险驱使下，利差交易受到压制，日圆亦在周初持续走升，于周四更一度升见至108.12；但随著美股周五回涨，以及市场避险情绪经历多日消化后亦见稍为缓解，以至日圆在上周收盘亦回跌至110关口。图表走势所见，目前处于108.15之250天平均线将视为重要阻力，而上周日圆之最高位亦仅在此区受限，可见以此区为日圆之关键阻力亦可为恰当；估计下一级回升阻力可见于50天平均线107.80水平，当前较近阻力则见于109.00水平。另一方面，较近支持则在111.00水平，倘若日圆跌破近期整固区间，令至日圆进一步蔓延当下弱势，首个关卡将预计为250周平均线111.90，估计其后测试之支持有机会达至200周平均线112.65水平。

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英镑 : 英镑方面，上周之英国央行8月货币会议记录显示，货币政策委员会(MPC)在英国利率走向方面存在三种不同的意见。一系列表现糟糕的英国房市、零售及服务业数据，加上英国央行断言，通胀率将在两年内回落至目标水准下方，令市场益发预期，英国利率或将在年内被调降。会议记录显示，有一名MPC委员投票要升息，另有一人投票要求降息，但剩馀的七人决定维持利率于5.0%不变。周五数据则显示英国第二季国内生产总值季率修正值为持平，初值为增长0.2%，原先市场预期为增长0.1%。数据加强了英国衰退的机会，从而令英镑再次承压。

波浪理论分析，英镑仍运行大型回吐(A)浪内的第(III)浪。英镑自2001年6月低位1.3678开始便开始长期大型上升浪，由1.3678至 2001年9月的高位1.4816为大型上升浪的第(I)浪，1.4816至2002年1月的低位1.4038为大型上升浪的第(II)浪，1.4038 至2003年1月的高位1.6570为大型上升浪的第(III)浪，1.6570至2003年4月的低位1.5458为大型上升浪的第(IV) 浪，1.5458至2003年6月的高位1.6904为大型上升浪的第(V)浪内的第(1)浪，1.6904至2003年9月的低位1.5608为大型上升浪的第(V)浪内的第(2)浪，而1.5608至2004年2月的高位1.9140为第(V)浪内的第(3)浪，1.9140至2004年5月的低位 1.7480为第(V)浪内的第(4)浪内的第(A)浪，1.7480至2004年12月的高位1.9548为第(V)浪内的第(4)浪内的第(B) 浪，1.9548至05年11月28日低位1.7046为第(V)浪内的第(4)浪内的第(C)浪，亦代表第(V)浪内的第(4)浪在此完结。由 1.7046至06年1月25日高位1.7934为第(V)浪内的第(5)浪内的第1伸延中浪，1.7934至06年3月13日的低位1.7229为第 (V)浪内的第(5)浪内的第2伸延中浪，1.7229至07年5月17日高位1.9025为第(V)浪内的第(5)浪内的第3伸延中浪，1.9025至 06年6月29日低位1.8088为第(V)浪内的第(5)浪内的第4伸延中浪，1.8088至07年9月11日高位2.1160为第(V)浪内的第 (5)浪内的第5伸延中浪，即整个大型上升浪的第(V)浪亦在此完结。而由2.1160开始至现在为大型A浪，即由2.1160至2月20日低位 1.9361为大型A浪内的第(I)浪。2.1160至3月13日高位2.0397为大型A浪内的第(II)浪内的(a)浪，2.0397至5月14日低位1.9362为大型A浪内的第(II)浪内的(b)浪，1.9362至7月15日高位2.0152为大型A浪内的第(II)浪内的(c)浪，亦代表大型 A浪内的第(II)浪在此完结。而2.0152开始至现在为大型A浪内的第(III)浪，预料此大型A浪内的第(III)浪将下跌至1.80水平。

英镑上最高回升至1.88水平，周五未能进一步突破10天平均线之下出现明显回挫，更而跌破前一周之低位至1.8503。英镑短期仍处于疲弱走势当中，目前5天及10天平均线分别处于1.8650及1.8735水平，至于另一参考阻力则要留意1.90关口。预估下方较近支持先为1.85水平，再而下一级支撑则估计为1.84水平；关键支持可留意1.92水平。

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瑞郎 : 瑞郎方面，波浪理论分析，瑞郎仍运行大型第(V)浪内的第(3)浪内的第4伸延浪内的(c)浪。瑞郎整个大型上升浪的第(III)浪顶在2004年12月的高位1.1283完成。由1.1283至06年2月28日低位1.3235为大型的第(IV)浪内的(A)浪，1.3235至06年5月5日高位 1.1919为大型的第(IV)浪内的(B)浪，1.1919至06年10月13日低位1.2769为大型的第(IV)浪内的(C)浪，而大型的第 (IV)浪亦在此完结。1.2769开始至现在仍为大型上升浪的第(V)浪，由1.2769至06年12月5日高位1.1878为大型的第(V)浪内的第 (1)浪，1.1878至07年1月26日低位1.2576为大型的第(V)浪内的第(2)浪，1.2576至07年4月25日高位1.1993为大型的第(V)浪内的第(3)浪内的第1伸延浪，1.1993至07年6月13日低位1.2468为第2伸延浪，1.2468至08年3月17日高位 0.9644为第3伸延浪。由0.9964开始至现在仍为大型的第(V)浪内的第(3)浪内的第4伸延浪，即由0.9644至5月8日的低位1.0626 为第4伸延浪内的(a)浪，而1.0626至7月15日高位1.0010为第4伸延浪内的(b)浪，1.0010至现在为第4伸延浪内的(c)浪。预料此第4伸延浪内的(c)浪反弹后将继续下跌，并有机会下跌至1.15水平。图表走势所见，目前瑞郎走势呈双底，颈线位置在1.0622，610点延伸双底幅度则为1.1230水平，可为中期之下试目标；当前未有回破250天平均线1.0830水平，则有望可直捣1.10关口。下一级支持则会看至1.11及1.14水平。反之，较近阻力则预计在10天平均线1.0910水平，预计进一步阻力则见于1.0740及1.07水平。

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澳元 : 澳元方面，上周公布之澳洲央行会议记录巩固了未来将减息的倾向，也令澳元承压。澳洲央行的8月会议记录显示，考虑到紧缩的金融环境，需求的放缓，和全球黯淡的成长前景，澳洲有理由提早降息。在会议记录公布后，澳元最初一度上涨，因记录看来并不支撑9月大幅降息50个基点的预期，但分析师认为央行在未来数月有大举降息的可能。若9月降息，那将为澳洲七年来首次减息，无疑会削弱澳元的高收益魅力，从而促使那些追逐高回报的投资者减持澳元。

商品价格上涨，提振澳元兑美元上周触底回升，于周四曾高见至0.8813。图表走势所见，澳元8月低位曾触及0.8589，之后虽然出现回升，但均于 0.88关口附近受助，因此目前走势只可视为盘整格局，未能进一步明确冲破0.88关口，澳元仍有机会再而展开下试行情。下方支持将见于0.86关口，另外25个月平均线见于0.8560，亦为一较有意义支撑。下一个参考则预计在1月22日低位0.8511水平。至于上方则仍会以0.90关口为较重要参考。目前5天与10天平均线已处于交叠，澳元,需要进一步突破0.88关口，才可望确定短期利好交叉之走强讯号呈现，因此周初预期先作观望，以待目前整固状态之突破发展。

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纽元 : 纽元上周先升后回挫，关于美国政府即将出手援救房利美和房贷美的揣测升温，金融业的忧虑使市场对高收益货保持谨慎态度。上周纽西兰数据显示第二季生产者物价增速为20多年来最快，而纽西兰央行将在本周二发布第三季的通膨预期调查，但估计数据结果可能影响不大，因央行将已对通胀短期维持上升作好预算，但他们会预期通膨未来会随著经济回落而放缓，故不会改变年内降息之预期。

纽元在上一周录得近2%的涨幅，至周五脱离两周高位0.7216，因投资者对美国金融业的忧虑加深，打压该该收益货币的需求。图表所见，25天平均线位于 0.7230，于上周纽元未可在此关卡继续上闯，可视为本周第一参考阻力。若以7月15日高位0.7759至8月13日低位0.6818之录得跌幅计算，38.2%反弹为0.7175，于上周刚好完成，若进一步将反弹幅度扩展至50%则应可见至0.7288，将为后市较大参考阻力。然而RSI指标已见有回落迹象，倘若纽元本周连0.70关口仍无法守稳，则较有机会纽元将终结是次反弹再而启动下试行情，较近支持预计先为0.6900/20，20日保历加通道底部亦见于0.6880水平，进一步下试关键可至0.68关口。

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加元 : 上周加元升1%，因油价大涨，且通胀数据未能支持加拿大央行快将减息的看法。加拿大统计局上周公布，7月消费者物价指数(CPI)较上年同期增长 3.4%，为五年高点，且增幅高于6月的3.1%。7月核心CPI年增率持平于1.5%，连续四个月在央行目标区间内。本周五加拿大将公布关键的第二季国内生产总值(GDP)，将成为市场焦点，加拿大第一季GDP萎缩，经济衰退的定义是GDP连续两季出现萎缩。

加元上周最高回升至1.04关口，仅见止步于25天平均线，目前25天平均线处于1.0405水平，预计加元冲破此区才可令反弹升幅更上一层楼；后市阻力预估为50天平均线1.0270及100天平均线1.0175，关键阻力则可留意1.01关口。加元后市之走向仍相当关注油价往后之表现发展。现阶段较近支持则先为1.05及10天平均线1.06水平，支持之关键则在于本月低位1.0730水平，倘若此区失守，加元将见再复下试行情，较大支撑预计为07年 8月16日低位1.0865，可进一步可望下试至1.10关口。

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指标 Indicator
△ 上升 Uptrend
▼ 下跌 Downtrend
～ 待变 No Direction / Neutral Stand
— 持稳 Steady
★ 注意 Pay attention

出版  2008 年 08 月 25 日,01:25 GMT