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每日分析

2008年 08月 20日, 06:01 GMT
撰稿者: 纵横汇海研究部

纵横汇海

美元暂缓升势
今日重要数据公布：
16：30 英国7月公共部门收支短差(PSNCR)·预测盈馀100亿·前值短差154.59亿
16：30 英国7月公共部门净借款(PSNB)·预测-43亿·前值91.64亿
18：00 英国8月零售业联盟(CBI)总工业订单差值·预测-12.0·前值-8
20：30 加拿大7月领先指标·预测+0.1%·前值+0.0%
20：30 加拿大6月零售销售月率·预测+0.4%·前值+0.4% ★
20：30 加拿大6月扣除汽车零售销售·预测+0.5%·前值+0.4% ★
22：35 美国能源数据协会(EIA)油品库存数据 ★★
预测：原油库存增加80万桶·汽油库存减少270万桶·馏分油库存增加40万桶

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8月19日
港金息率：平息
伦敦黄金上午定盘价：791.00
伦敦黄金下午定盘价：788.75
伦敦白银定盘价：13.01

黄金伦敦收盘(23：15)：798.90 / 799.90
黄金纽约收盘(03：15)：810.70 / 811.90

SPDR Gold Trust黄金持有量：
651.37 (-7.66吨)

NYMEX 12月期金：
开市价：799.00 - 收市价：816.50
最高价：820.00 - 最低价：792.00

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PPI数据影响温和
美国周二公布的数据显示，该国7月批发物价的年度增长步伐达到27年来最快，同时房屋营建商的活动下降，因仍有大量未售房屋堆积。上述数据未给美国联邦储备理事会(FED)带来安慰，联储原本希望经济放缓能令通胀降温，从而能够拖延升息。核心消费者物价指数(CPI)连续两个月上升，加上生产者物价指数(PPI)报告也令人不安，这让联储下次会议的利率决策变得困难。联储下次议息会议将于9月16日举行。美国劳工部周二公布美国7月生产者物价指数(PPI)较上月增长1.2%，6月为上涨1.8%；去除食品和能源的7月核心PPI较上月增长0.7%，6月为上升0.2%，7月核心PPI按月涨幅达到2006年11月以来的最高，PPI报告并暗示物价涨势正蔓延到食品和能源以外的部门。7月PPI指数较去年同期跳涨9.8%，为1981年6月以来的最大涨幅。目前油价较7月中期的历史高位大幅回落，促使许多投资者认为通胀忧虑正在减退，许多分析师表示7月的PPI数据有可能是一段时间内表现最糟的。核心PPI指数大涨打压美国金融市场，美国股指受其影响跌逾1%。此外，商务部公布美国7月房屋开工年率降低11%，为逾17年来最低，营建许可年率挫跌17.7%。96.5万户的房屋开工年率略高于分析师预期的96万户，但仍创下1991年3月以来最低。6月房屋开工年率上修后为增长10.4%，前值为增长9.1%。商务部公布作为衡量未来营建活动风向标的7月营建许可年率挫至93.7万户，远低于预计的97万户，为3月以来最低。新屋销售报告当中的独栋房屋销售尤其疲软，7月独栋房屋销售年率为64.1万户，触及1991年1月以来最低，当时为60.4万户。营建许可为58.4万户，为1982年52.3万户以来最低。

周二美元稍事喘息
美元周二连续第二日下滑，在近期大涨后遭遇一轮获利回吐，因油价上扬，且美股受金融业忧虑重燃而下挫。欧元兑美元攀升至1.4794，自1.4631的六个月低点反弹。美元一度因7月PPI数据获得一些支撑，因该数据暗示美国联邦储备理事会(FED)将需要在年底前升息打压通膨，但因市场忧虑经济成长放缓可能束缚联储手脚，美元涨势消退。

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伦敦黄金 : 金价否极泰来，技术转势尚待鉴定

关注焦点：
·美国生产者物价指数(PPI)跳升、房屋开工下挫
·中线弱势未变

虽然周二公布美国7月份生产者价格指数(PPI)意外上升，并创下27年以来的最高按年升幅，但由于本月能源及大宗商品价格有所回落，而且美元走强，因此物价上涨压力可能有望缓和。尽管联储官员两周前在政策声明中表示，通货膨胀仍是一项严重问题，但7月份的物价数据可能不会对联储的政策走向构成较大影响。市场人士普遍预计在明年之前联邦基金利率目标维持在2%不变。美元指数周二曾一度创高位至刷新77.41后急速下挫，收报76.75，本月以来首度下破5天平均线。

伦敦黄金周二则见先跌后回升，美元走弱和油价上涨，引发商品市场普遍上涨；油价转强上升1.5美元至每桶114美元上方，提振黄金作为对冲通膨工具的吸引力；但预计金价在短期可能仍将进一步整固。技术图表所见，金价继上周四后再度穿越4天平均线，至今正测试9天平均线位置，目前处于814.70美元。RSI及STC触底走高，以及价位于昨晚突破短期下降趋向线，或许令金价即市尚见上升空间。若然可再而冲破9天线，估计进一步上探目标可看至830以至8月14日高位836.50美元。若果以黄金比率计算，反弹23.6%为824.40，38.2%可看至855.60美元。而下方则会以4天平均线803水平为支撑，回破此区则可能见金价升势又仅是昙花一现，预计延伸跌幅可至796及784美元。

伦敦黄金 8月20日
预测早段波幅：803* - 818
支持位：796 - 784
阻力位：830 - 839

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伦敦白银 : 进一步升势尚待确认 —
图表所见，自06年6月14日低位9.38横越07年8月16日低位11.03之趋向线延伸至上周刚好碰及上周白银所创之低位，至本周趋向线在12.46美元，而周二低位再碰及此线后又再次反弹，可视为后市之重要支撑点。而当前走势已跨越4天平均线，目前较近阻力先为13.63美元，进一步上试阻力将为9天平均线13.95美元，升破此区才见较大之倾向出现续涨走势，延伸目标预计在14.23美元。较近支持则为13.00及12.73美元。
伦敦白银 8月20日
预测早段波幅：13 ― 13.63
支持位：12.73 ― 12.47
阻力位：13.98 ― 14.23

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欧元 : 短期或呈盘整 —

关注焦点：
·美元升势稍竭
·阻力参考1.4800·1.5000
·支撑参考1.4660·1.4565·1.4500·1.4360

智库ZEW经济研究院周二公布的一项备受关注的调查显示，8月德国投资者对于该国经济前景的信心有所复苏，反弹幅度超出预期。ZEW称根据对297名分析师和投资者的调查，8月德国经济预期指数升至负55.5，自7月所及的纪录低位负63.9反弹。市场原先预估为升至负62.。德国经济现况指数从7月的17.0下滑至负9.2，远低于预估的10.0。

欧元反弹部份归因于一美国智库报告显示若欧元区通膨压力下降，欧洲央行可能不得不再次升息；而美元回跌则当是欧元上涨的主要动力。目前欧元处于低位整固阶段，但明显在图表所见仍为受压于250天平均线。以4月22日欧元曾高见1.6018，7月15日曾高见1.6038，视为双顶型态之两个高点，颈线位置在1.5295计算，延伸延730点跌幅则可至1.4565。较近支持预计在1.4660，下一级关键则可看至1.45水平及1.4360水平，之后则要留意100周平均线1.4155。阻力则仍以近三个交易日之区间顶部为参考，目前处于1.48关口，下一级重要阻力则为10天平均线1.4880，关键位置则在1.50关口，同时亦为250天平均线位置，估计至少要回升至1.50关口上方，才见这轮欧元跌势才得以舒缓。

相关要闻：
德国经济研究所ZEW主席Wolfgang Franz周二称，欧洲央行(ECB)不应降息，他认为欧央行若要有所动作，应是上调利率。Franz表示未看到欧元区显现出任何衰退迹象，他预计德国2008年经济成长率为2%左右。

德国外贸协会(BGA)周二称，德国2009年出口增长将比今年缓慢。BGA重申其对2008年德国出口料增长6%的预估。该协会并表示油价长期趋势为上升，价格不会大幅低于每桶100美元的水准。BGA亦称不认为近期欧元兑美元走软是重大下行趋趋势的开始，其认为欧元长期下档位在1.40美元。

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日圆 : 低位整固待变 ─

关注焦点：
·央行调降经济评估
·阻力参考108.20*·107.75 ·支撑参考111·111.90·112.60

日本央行连续第二个月调降对经济的评估，显示美国信贷危机引发的全球景气下滑蔓延速度太快，以致日本无法逃过经济衰退。央行在声明稿中表示在能源及原料价格高涨之下，经济成长持续低迷。日本央行周二以一致表决通过维持利率于0.5%不变。从7月以来日央行对经济益感忧心，7月时央行预测经济年成长率将创六年新低，主要受能源及原物料成本高涨影响。日本央行坦承出口成长放缓，央行一直都说出口呈上升趋势，但现在改变了看法。央行在声明稿中表示，经过一段低迷期之后，经济可望逐渐回到温和成长轨道，因大宗商品价格回落，且海外经济体走出景气放缓。央行7月会议之后公布的数据显示，日本第二季经济萎缩，因美国及欧洲出口市场下滑重创企业，且消费者看紧支出，因应食品及能源成本高涨。该季经济萎缩幅度为七年来之最，可能已造成日本二次世界大战以来最长经济扩张期画下句点。日本6月对亚洲新兴市场的出口较去年同期下滑，先前在美国及欧洲需求不振之际，对亚洲出口仍维持成长。日本工业生产连续两季下滑，50年来这一直是日本经济衰退的前兆。日本央行在声明稿中表示，将弹性引导货币政策，且双向评估风险。央行自4月以来即采取此一说法，显示央行没有升息或降息倾向。经济萎缩是主要焦点，但央行亦慎防物价上扬.6月受到食品和燃料成本高涨影响，核心消费者物价年增率触及10年新高；但央行的任务比起欧洲央行或美国联邦储备理事会(FED)复杂度较低，因能源和食品价格的升势尚未扩及薪资等其他成本。央行在声明稿中表示目前核心消费者物价年增幅约为2%，未来几个月料将稍稍走高,不过之后将逐步缓和。

日本政府周三公布6月所有产业指数较上月下滑0.9%，所有产业最终需求分项指数较上月下滑1.9%。美股维持下盘，令日圆继续维持回升走势。图表走势所见，目前处于108.20之250天平均线将视为重要阻力；估计下一级回升阻力可见于50天平均线107.75水平。至于日圆若蔓延当下弱势，首个关卡将预计为111水平及250周平均线111.90，估计进一步测试之支持有机会达至200周平均线112.65水平。

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英镑 : 上升动能欠奉 ▼

关注焦点：
·围绕英国经济的悲观情绪打压英镑
·全球经济成长忧虑引发投资者解除利差交易
·阻力参考1.8675·1.8875·1.9000
·支撑参考1.8600·1.8510/20·1.8400

英国央行表示，英镑走软将有助于减轻该国经济的放缓程度，但若欧元区经济自顾不暇，则欧元区对英国商品的需求也可能于事无补。这样一来，英国的降息程度或需比市场预计的更深才能重振经济。目前英国经济正濒临1990年代早期以来的首次衰退，当时数以十万计的英国人失业且无家可归。英国央行称英镑贬值增强了其它货币的购买力，应能促进英国出口，因此即使国内需求下滑,出口也仍能够支撑经济增长。但分析师认为全球经济加速放缓意味著弱势英镑或许无法像货币决策者指望的那样持久发挥作用。欧元区经济前景近期走软，而英国约有一半的出口面向欧元区，这暗示英国经济活动的疲软程度将可能比央行预计的更为严重。英国经济去年已经明显下滑，2007年英国第二季经济增长季率为0.8%，今年同期放缓至0.2%，而分析师预计此值还会下修至0.1%。英国央行最新的通胀预测使降息预期升温，该预测显示若维持利率5%不变，通胀率将在两年内下滑至2%目标的下方。但是英国央行总裁金恩同时重申，弱势英镑将有助于最终扭转经济放缓趋势。金恩称央行预期明年经济产出大体持稳，但是再往后随著食品和国内能源价格走稳，可支配收入增长率应该会回升。他还指出，信贷条件有所放宽，出口随著英镑汇率下挫而增加，这些都会支撑经济复苏。最新贸易数据显示英国对欧元区出口持续增长，去年8月至今年6月商品出口上升18%，与欧元区之间的商品贸易逆差从30.10亿缩减至22.7亿英镑。通常来讲，货币疲软的好处传递到贸易收支需要一段时间，所以英国贸易逆差可能持续收窄，特别是高物价和需求萎缩打压进口。同时金恩自己也预计其它地区的经济走缓，他上周对媒体称"全球将看到经济增长放缓，近几年全球许多经济体增长过热。在英国国内，住房价格下跌，消费者信心处于记录低点，失业率上升，企业想方设法防止利润率下滑，信贷条件预期在未来一段时间仍将保持紧缩。如果出口伴随全球经济放缓而下滑，考虑到净贸易对英国国内生产总值(GDP)的正面贡献，或许没有甚么能阻挡英国经济萎缩。

英镑兑美元周二曾下滑至1.9535因围绕国内经济的悲观情绪加上有关全球经济成长放缓的担忧共同拖累高收益的英镑。但纽约市段英镑还是逆转跌势走升，因美元在高于预期的美国生产者物价指数(PPI)发布后未能守住最初的涨幅。然而，市场益发预期英国利率将在年底前被调降的因素包括有关英国房市、零售及服务业的数据表现疲弱，且英国央行断言，通膨将在两年内落至其目标水准以下。投资者将密切关注计划于周三发布的英国央行货币政策委员会(MPC)8月会议的会议记录，以从中寻找有关何时降息的线索。过去数月中，有关金融业及全球经济体质的担忧曾拖累英镑，导致投资者退出风险相对较高的利差交易。周二有报告称美国抵押贷款金融巨头房利美及房贷美或需被国有化，这令有关金融业的忧虑再度浮出水面。

整体走势而言，若然英镑兑美元未能重上5天或10天平均线，则英镑短期仍处于疲弱走势当中，目前5天及10天平均线分别处于1.8675及1.8875水平，至于另一参考阻力则要留意1.90关口。预估下方较近支持先为1.86水平，重要支持将要直指1.8510/20，再而下一级支撑则估计为1.84水平。

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瑞郎 : 1.10关口暂见一定支撑 ─

关注焦点：
·第三季消费者信心降至负17
·疲弱数据预示降息
·阻力参考1.0870·1.0740·1.0700*
·支撑参考1.1000*·1.1100·1.1230·1.1400

瑞士央行总裁何斯(Jean-Pierre Roth)在一则周二发表的采访稿中表示，次贷危机对瑞士银行业的影响仍没有结束，但瑞士银行业正有条不紊地向康复迈进。图表走势所见，目前瑞郎走势呈双底，颈线位置在1.0622，610点延伸双底幅度则为1.1230水平，可为中期之下试目标；当前明确脱离250天平均线1.0835水平，则有望可直捣1.10关口。下一级支持则会看至1.11及1.14水平。反之，较近阻力则预计在10天平均线1.0870水平，未有回破此区，瑞郎短线走势仍处于疲弱。预计进一步阻力则见于1.0740水平。

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澳元 : 走势盘整 —

关注焦点：
·澳洲央行的会议记录为9月降息奠定了基调
·阻力参考0.8775·0.9000
·支撑参考0.8560·0.8500·0.8400

澳洲央行最近一次会议记录巩固了未来将减息的倾向，也令澳元承压。澳洲央行的8月会议记录显示，考虑到紧缩的金融环境，需求的放缓，和全球黯淡的成长前景，澳洲有理由提早降息。在会议记录公布后，澳元最初一度上涨，因记录看来并不支撑9月大幅降息50个基点的预期，但分析师认为央行在未来数月有大举降息的可能。若9月降息，那将为澳洲七年来首次减息，无疑会削弱澳元的高收益魅力，从而促使那些追逐高回报的投资者减持澳元。

商品价格上涨，提振澳元兑美元。图表走势所见，07年8月17日低位0.7672升见至今年高位0.9849，以黄金比率计算，61.8%回吐水平为0.8500水平；而月线图则见25个月平均线在0.8560，亦为一较有意义支撑。预计本周较为关键之支撑则会指向0.84水平。至于重要阻力则会参考0.90关口，较近阻力可先留意10天平均线0.8775水平。

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纽元 : 回上0.70水平见走势趋稳 △

关注焦点：
·阻力参考0.7200·0.7270·0.7350
·支撑参考0.6980·0.6800·0.6700

纽西兰数据显示第二季生产者物价增速为20多年来最快，但分析师称纽西兰央行将会继续降息、纽元将下行的观点几乎不会因此而改变。图表所见， 250周平均线目前处于0.6980；加上月线图上的保历加通道底部亦在0.6800附近，故0.6800-0.6980应有一定的支持力。反弹阻力则可看至0.72水平，预计进一步阻力可见于25天平均线0.7270及0.7350水平。

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加元 : 区间争持走向待变

关注焦点：
·加拿大批发贸易数据优于预期
·阻力参考1.0620·1.0500·1.0380
·支撑参考1.0700·1.0865·1.1000

加元周二再度上涨，市场质疑美国联邦储备理事会(FED)是否有能力升息控制通膨，因升息可能令美国经济愈发不振，美元因此下滑。美国公布的生产者物价指数(PPI)按年升幅为27年最大后，美元一度全线走强，加元也一度下滑。但美元强势消退，因投资人愈发不确定是否联储会在美国经济仍低迷之际考虑升息控制通膨。加拿大数据显示受汽车销售上扬扶助，加拿大6月批发贸易增幅为2月来最大，超过市场预期。下一加拿大重要数据将是周三的6月零售销售数据，加拿大7月通膨将在周四公布。

加元走势方面，当前将关注加元能否成功回破10天平均线，目前处于1.0620水平，较大阻力则预估在1.05及1.0380，关键则为月初失守之趋向线1.03关口。另一方面，预计目前较近支持先为1.07关口，较大支撑预计为07年8月16日低位1.0865，倘若再而失守此区，估计加元将可进一步下试至1.10关口。

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指标 Indicator
△ 上升 Uptrend
▼ 下跌 Downtrend
～ 待变 No Direction / Neutral Stand
— 持稳 Steady
★ 注意 Pay attention

出版  2008 年 08 月 20 日,06:04 GMT