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每日分析

2008年 08月 12日, 07:21 GMT
撰稿者: 纵横汇海研究部

纵横汇海

8月12日重要数据公布：

12：30 日本6月工业生产修正值月率·前值-2.0%
12：30 日本6月设备利用指数月率·前值2.2%
13：00 日本7月消费者信心指数·前值32.6
14：45 法国7月HICP月率终值·预测-0.2%·前值+0.4%
14：45 法国7月HICP年率终值·预测+4.1%·前值+4.0%
14：45 法国6月经常帐·前值赤字25亿
16：30 英国7月消费者物价指数(CPI)月率·预测-0.3%·前值+0.7% ★
16：30 英国7月消费者物价指数(CPI)年率·预测+4.1%·前值+3.8% ★
16：30 英国7月零售物价指数(RPI)月率·预测-0.4%·前值+0.8%
16：30 英国7月零售物价指数(RPI)年率·预测+4.9%·前值+4.6%
16：30 英国7月扣除贷款后的RPI(RPI-X)月率·预测-0.5%·前值+0.8%
16：30 英国7月扣除贷款后的RPI(RPI-X)年率·预测+5.2%·前值+4.8%
20：30 美国6月国际贸易收支·预测逆差615亿·前值逆差597.9亿 ★
20：30 加拿大6月贸易收支·前值顺差55.4亿
20：30 加拿大6月出口·前值421.1亿
20：30 加拿大6月进口·前值365.7亿

8月13日
02：00 美国7月联邦预算·预测赤字700亿·前值赤字364.5亿

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8月11日
港金息率：低息60港元
伦敦黄金上午定盘价：863.75
伦敦黄金下午定盘价：852.50
伦敦白银定盘价：15.33

黄金伦敦收盘(23：15)：853.10 / 854.10
黄金纽约收盘(03：15)：819.25 / 820.85 

SPDR Gold Trust黄金持有量：
659.03吨

NYMEX 12月期金：
开市价：864.50 - 收市价：828.50
最高价：866.00 - 最低价：828.00

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周三零售数据或见趋疲
美国政府经济激励法案提供给千家万户约1,000亿美元的退税支票，令5、6两月的消费者支出获得比较像样的增长；不过本周数据或将显示，7月开始这些钱正被逐渐花光，消费者再度仅购买必需品。根据路透调查，周三公布的报告预计将显示，美国7月零售销售下降0.1%。上周数据显示，欧元区6月零售销售较上年同期减少了3.1%，创纪录最大年跌幅。欧元区和日本第二季国内生产总值(GDP)季率均可能下滑，欧元区和日本GDP预估初值将分别于周四和周二公布。但石油和食品价格上升对消费者支出和信心的打击看上去更为严重。美元兑欧元上周五录得七年半来的最大单日涨幅，兑其他主要货币则触及五个月高点，因有越来越多的证据表明，美国经济遭遇的麻烦正逐渐散播至世界各地。本周发布的日本及欧元区的增长数据或将证明这一观点。在有关增长放缓及能源需求的忧虑拖累下，油价自七月触及的每桶逾147美元的高点已回落逾30美元，商品价格则在7月录得10年来最大月度跌幅之后继续扩大跌幅。美元上涨伴随油价下滑构成了良性循环，并使风险资产从中受益，因通膨压力得到缓解，同时亦给予各央行更大的空间能够通过降息来对抗长达一年之久的信贷危机。本周将发布的美国、英国、欧元区及日本的通膨数据或许还无法反映出商品价格走软的影响。

周一美元维持强势但步伐放缓
美元兑欧元周一升至五个半月高位，受油价续跌及臆测美国经济放缓的情况正蔓延至全球各地。欧元兑美元一度跌穿1.49水准，欧亚和澳洲经济困境的更多迹象令美国以外地区的升息预期降温，带动对美元的需求。欧元兑美元上周遭遇1999年面世以来最大单周跌幅。油价下滑有助于缓和能源成本上涨对美国经济冲击的忧虑，且提振了对美元的需求。美元指数周一收盘升0.1%报76.225。油价走势震荡，美国原油期货一度高见116.90美元，因俄罗斯和格鲁吉亚局势愈发紧张，但之后油价恢复跌势，终场收低0.65%报114.45美元。

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伦敦黄金：寻底阶段持续 ▼

关注焦点：
·油价持续承压拖累金价
·金价跌破多个关键支撑

伦敦黄金周一大幅下挫，一度大跌40美元，美元上扬及技术卖压令买盘大举结清。欧元跌穿1.49美元水准，且油价回吐稍早升幅，金市由升转跌。俄罗斯和格鲁吉亚的军事冲突带动了黄金作为避险投资的吸引力，不过由于上周五爆发冲突消息传出后，风险溢价已在金价中有所反映，地缘政治紧张局势在周一未能明显支撑金价。

伦敦黄金周一跌破市场关键支撑，引发恐慌性之技术抛盘。至周二早盘再促成另一轮急挫，仅在800美元关口前止步，截至中午前低位为802水平。金价周一跌破关键之趋向线支撑839美元，而价位则持续受压于4天及9天平均线；以至RSI及STC亦未见反向迹象，整体走势大有机会持续下试阶段。预计800美元关口一失，百位元之更迭应再会呈现又一浪抛压，初步较近支撑可先留意795水平，其后支持预见于788及778水平。上方较近阻力则为815水平，而4天平均线则可参考为下一级阻力，回破此区或可望近期之急速跌势有所缓止；再而较大阻力参考则见于850关口。

伦敦黄金 8月12日
预测早段波幅： 802 ― 815
阻力位：834 ― 842 - 850
支持位：795 ― 788 - 778

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伦敦白银：银价跌入去年年尾整固区间 ▼
伦敦白银方面，在美元维持走高之情况下，银价持续下挫，至周一早盘跟随金价下试至14美元关口。图表所见， 4及9天平均线位置目前位于15.04及16.12美元，须回破4天平均线再见银价此轮跌势有喘定之迹象，较近阻力预估在14.38及15.00美元。反之，进一步失陷14.00美元关口，则先可留意去年12月17日低位13.58美元，下看支持预估为13.30及13.00美元。

伦敦白银 8月12日
预测早段波幅： 13.77 ― 14.38
阻力位：15 - 15.46
支持位：13.30 - 13

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欧元 : 下试阶段持续 ▼

关注焦点：
·欧元兑美元挫至五个半月低点
·油价下滑继续提振人气
·阻力参考1.5000·1.5100*·1.5320
·支撑参考1.4800·1.4750*·1.4565

欧元周一跌至至五个半月低位，受油价续跌及美元走强所打压。欧洲央行管理委员会委员雷贝舒警告称，货币政策制定者仍关注高通膨后，欧元一度缩减跌幅。雷贝舒对通讯社Market News International(MNSI)称，在欧元区利率与通膨方面绝无自满的空间。ECB总裁特里谢上周表示欧元区经济面临艰难时期，证实了全球其它地区不会免受美国正在承受的经济痛楚影响。欧洲央行8月7日维持利率于4.25%不变，7月欧洲央行升息至近七年高位，但因经济成长放缓，市场已不再预计今年会进一步升息。

欧元走势方面，继上周收低于200天平均线后，欧元本周一进一步收低于250天平均线，令技术弱势更为显著。图表所见，以4月22日欧元曾高见 1.6018，7月15日曾高见1.6038，视为双顶型态之两个高点，颈线位置在1.5295计算，延伸延730点跌幅则可至1.4565。较近支撑则可留意自去年12月延伸之趋向线在1.4750水平。至于欧元之反弹阻力先可留意1.50关口，同时亦为250天平均线位置构成反压阻力，其后仍会继续留意5天及10天平均线，目前分别处于1.5100及1.5320水平，未能回破此两区，欧元弱势仍见延续。

相关要闻：
法国工业产出数据进一步显示欧元区经济活动的疲态，6月该国工业产出按月下滑0.4%，按年减少0.2%。

德国联邦统计局周一公布7月批发物价指数较前月增长1.4%，较上年同期升9.9%，市场先前预期为分别增长0.5%和9.0%。德国7月批发物价年增幅为1981年11月以来最高，当时西德该项指标曾触及高位10.0%。

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日圆 : 弱势稍缓 ─

关注焦点：
·阻力参考109.90·109.00·108.35*
·支撑参考111·111.85·112.60

日本经济财政特任大臣与谢野馨周一表示，政府月底前将规划出协助经济发展的一套措施，日本经济目前正面临衰退的风险，且受能源及食物价格高涨所困。政府已拟出方案架构，包括旨在协助民众因应生活开销增加的办法，并提供小型企业财务援助，以及帮助产业发展节能技术。但政府尚未决定经济方案的金额。分析师表示即使政府得在最晚于2009年9月的下次大选前执行这些措施，但预期不会有大规模的支出。日本公共债务相当于国内生产总值的1.5倍，为宣示重建财务体质的重要性，与谢野馨亦称在推行经济方案的同时，政府也将坚守2011/12年度达到预算平衡的目标。与谢野馨表示，政府和执政联盟周一开会时，并没有讨论是否要追加预算来支应经济方案。因我们矢言坚持财政改革,经济方案的规模将有节制,"与谢野馨在会后记者会上表示。日本首相福田康夫则在会议上表示，政府将采取财政和赋税等措施来执行该方案。

日圆走势方面，目前处于108.35之250天平均线将视为重要阻力，未能回返此区亦难见日圆重回升轨，较近阻力则预计为5天平均线 109.90水平及10天平均线109。至于日圆若蔓延当下弱势，下个关卡将预计为111水平及250周平均线111.85，估计进一步测试之支持有机会达至200周平均线112.60水平。

相关要闻：
日本7月国内企业物价指数(CGPI)较去年同期上扬7.1%，原先市场预估为增加5.8%；CGPI较上月上扬2.0%，市场预估为增加0.8%。

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英镑 : 测试1.90关口 ▼

关注焦点：
·英镑兑美元跌至21个月低位
·就业市场调查加重经济低迷气氛
·核心生产者物价指数(PPI)逊于预期，促进减息言论
·阻力参考1.9200·1.9250·1.9350·1.9400
·支撑参考1.9000*·1.8830·1.8745·1.8700

英镑兑美元周一跌至21个月低位1.9066，兑欧元亦走软，因市场忧虑英国经济体质，令市场人气承压。周一公布一项调查显示，逾三分之一的英国商业领袖预期其公司因为经济转差而出现冗员。该调查访问了逾1,000名商业领袖，发现36%受访者相信其公司将裁员，且接近一半的领袖将降低薪资及大幅降低花红。另外，英国7月经季节调整的投入物价指数较前月下降0.6%，为2007年1月以来最大月跌幅，较上年同期增长30.1%。这数据对英镑带来短暂提振，因消息轻微增加了市场对英国央行可能减息刺激经济增长的预期。尽管减息通常会削减货币的吸引力，但英国经济已大幅放缓，减息可缓和英国借贷成本，反而提振市场人气。英国金融服务监管局(FSA)总裁Hector Sants周六表示，该机构已经警告金融服务领域努力应对可能出现的与1990年代经济衰退相似的经济下滑局面。市场将瞩目关注周三公布的消费者物价指数，以找寻英国央行是否有减息空间的线索。

图表走势所见，今年一直固守之1.9350/1.9400终在上周明确失陷，令技术形势陷于疲弱。图型上则已促成双顶型态，颈线则在1.9380附近，亦为成为即市反制阻力；而型态延伸下试技术跌幅可至1.87水平。由06年4月起至07年11月高位2.1161之升幅，以黄金比率计算，61.8%回调为 1.8745。预计当下将以1.90存在一定支撑力道。整体走势而言，若然英镑未能重上5天或10天平均线，则英镑短期仍处于疲弱走势当中，目前5天及 10天平均线分别处于1.9250及1.9480水平。至于较近之阻力则预计在1.92水平。

相关要闻：
英国皇家测量师协会(RICS)周二公布调查结果显示，截至7月的三个月中英国房价跌幅略小于预期，但平均每位受访者的房屋销售完成数量跌至至少30年低点。RICS公布截至7月的三个月中，房价差值从6月的负86.9升至负83.9，为连续第三个月上升，但仍显示房价的急剧下滑。分析师原来预期该数据为负99。截至7月的三个月中，每位受访者房屋销售完成数量年内大跌40.4%至14.4，为1978年该项调查开始以来最低。销售对未售出房屋库存的比例在截至7月的三个月中从18.2下降至17.0，为1995年10月以来最低点。尽管如此，RICS称楼市可能正开始持稳，虽然多数指标亦指楼市状况恶化。

英国央行周一公布数据显示，最普通的固息抵押贷款成本上月下降，为2月份以来首见。英国央行数据显示，新的贷款价值比率(loan- to-value)为75%的两年期固息抵押贷款利率7月降至6.36%，6月份为6.6%。7月贷款价值比率为75%的10年期固息抵押贷款利率也从6 月份的6.46%降至6.43%。

英国7月经季节调整的投入物价指数较前月意外下降0.6%，为2007年1月以来最大月跌幅，但较上年同期却增长30.1%；未经季节调整的生产者产出物价指数较前月上升0.4%，较上年同期上升10.2%，年增幅为1986年来最大。不过油价自纪录高位急剧回落，可能拉低生产者成本并帮助缓解通膨压力。

英国国家统计局公布英国6月贸易逆差为76.84亿英镑，原先预估为74亿，5月逆差修正为73.99亿。

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瑞郎 : 走势维持疲弱 ▼

关注焦点：
·阻力参考1.0760·1.0625·1.0500
·支撑参考1.0900·1.1000·1.1230
·地缘政治风险稍见支持瑞郎

俄罗斯和格鲁吉亚战事消息刺激了对瑞郎的需求，瑞郎兑欧元升至1.6160的近三周高位。然而，面对美元的强势持续，瑞郎仍见在周一走低，只是相比起其他主要货币，瑞郎跌幅尚算收敛。目前美国经济活动负面信号很少，而欧洲和新兴经济体正在面临越来越大的衰退威胁，两相对比足以支撑目前美元的涨势。现在市场正在关注欧元区，预计欧元区本周将继续有疲弱数据公布，这使得欧元兑大部分货币下跌，包括兑瑞郎。

图表走势所见，目前瑞郎走势呈双底，颈线位置在1.0622，610点延伸双底幅度则为1.1230水平，可为中期之下试目标；当前明确脱离250天平均线1.0870水平，则有望可直捣1.10关口。反之，较近阻力则预计在5天平均线1.0760及10天平均线1.0625水平，未有回破此区，瑞郎短线走势仍处于疲弱。

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澳元 : 利差交易大幅承压 ▼

关注焦点：
·澳元承压因对全球经济的担忧加深
·澳洲央行言论未暗示将大幅降息
·阻力参考0.8850·0.8930·0.9000·0.9100
·支撑参考0.8755·0.8500

澳洲央行表示，经济放缓的程度看来将足以在未来大幅拉低通膨率，从而为利率自12年高位下调提供了更多空间。央行几乎未给出有关降息时间的指引，但却对澳洲经济面临的风险发出警告。这让市场失望，令降息预期降温，而市场原本预测该央行可能最早在下月大举降息50个基点。不过对全球经济前景的担忧加深，拖累澳元兑美元周一挫低至六个半月低位。

澳元兑美元周一扩大跌势，下滑至六个半月低点，澳洲央行在货币政策季度声明中并未暗示在9月会大幅降息。央行称放宽货币政策的空间有所扩大，但投资者仍需警惕澳洲面临的通膨上升风险。利率期货走势显示，有关央行9月降息的预期降温。在政策声明发布预期为降息50个基点，不过市场依然完全反映出降息25个基点的看法。美元恢复强势拉低商品资产价格，这对澳元是个利空。澳元自7月中创下25年高位0.9851以来，已经累计下挫逾11%；而在上周跌势更是加速，因澳洲央行声明立场温和，令投资者押注该国最早可能在下月大幅降息50个基点。澳元兑日圆周一亦跌至三个月低位0.9696，因降息预期削弱了澳元作为利差交易货币的魅力。

图表走势所见，澳元已历时三周受压于5天平均线，技术态势依然看淡。07年8月17日低位0.7672升见至今年高位0.9849，以黄金比率计算，50%及61.8%回吐水平则为0.8755及0.8500水平。而月线图则见25个月平均线在0.8560，亦为一较有意义支撑。至于阻力则会参考 0.90关口，较近阻力可先留意0.8850及5天平均线，目前位于0.8930水平，预计与250天平均线0.91为较重要之位置，未能回破此区，澳元短期弱势仍见延续。

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纽元 : 跌破心理关口沽压持续 ▼

关注焦点：
·阻力参考0.7000·0.7060·0.7180
·支撑参考0.6860·0.6820·0.6700

纽元兑美元周一跌见11个月低位，至周二早盘已进一步低见0.6944。美元上涨，且纽西兰国内经济前景疲弱令纽元持续承压。纽元过去一周累计下跌约4%，因油价回落，且欧元区经济成长前景不断恶化，令美元全线上涨。美元指数触及六个月高位，因投资者解除高收益货币部位。

图表所见，由于纽元仍见受压于5天及10天平均线，以及跌破0.70之心理关口，令技术上纽元仍维持偏软状况。目前5天及10天平均线分别位于0.7060 及0.7180水平，须回破此区方可扭转近四周之颓势。预计0.70关口则为当前较近之反制阻力。目前下方较近支持预计在20个月保历加通道底部则位于 0.6860水平，去年9月10日低位0.6821及0.67则为下一级参考支撑。

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加元 : 弱势或见下延至1.10关口 ▼

关注焦点：
·加元连续第七个交易日下跌
·加拿大房屋开工年率低于预期
·阻力参考1.0600·1.0460·1.0300*
·支撑参考1.0700·1.0865·1.1000

加拿大统计局周一公布6月新屋售价按月仅增0.1%，按年增3.5%，为六年来最慢，主要因西部地区楼市疲弱；另有数据显示，加拿大7月房屋开工下降14.8%，经季节调整后的年率为18.65万户。

加元周一收低，因油价下滑令和商品关系密切的加元表现欠佳，加元在过去三周的交易日只有一天收高，其他全部下跌。过去几周，加元无法摆脱颓势，受到美元走强、忧虑全球经济增长及油价从上月创下的纪录高位大幅下挫的因素所影响。根据路透向分析师的调查预估，周二加拿大公布贸易数据预期将显示6月贸易顺差扩大至58亿加元，高于5月的55.4亿加元。

技术走势而言，由于自3月以来加元亦在1.03区间边缘止住跌幅，但今次而明显超越此区间；而平均线利淡之顺序排列，技术上可望加元维持走弱。预计目前较近支持先为1.07关口，较大支撑预计为07年8月16日低位1.0865，倘若再而失守此区，估计加元将可进一步下试至1.10关口。另一方面，较近阻力预计为1.06关口，同时亦为5天平均线位置，未能回破此区加元仍陷于走弱，10天平均线1.0460则视为下一级阻力，1.03关则为型态上之关键反制阻力。

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指标 Indicator
△ 上升 Uptrend
▼ 下跌 Downtrend
～ 待变 No Direction / Neutral Stand
— 持稳 Steady
★ 注意 Pay attention

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信息摘要：
美国股市周一收高，因油价续跌，消费者和企业支出前景改善。上周美股表现为4月来最佳，油价下滑带动零售股和航空股走强，本周稍后包括沃尔玛在内的零售商将公布业绩。苹果扶助Nasdaq指数跑赢道指和标准普尔500指数，此前该公司执行长贾布斯(Steve Jobs)向华尔街日报表示，iPhone软件下载需求活跃，该股上扬2.4%报173.56美元。线上零售商亚玛逊股价猛涨9.4%报88.09美元，此前花旗集团表示其Kindle阅读器有望成为今年假日最佳电子礼品之一。投资人担心全球需求放缓以及美元走强，拖累美国原油期货下滑，尽管俄罗斯和格鲁吉亚发生军事冲突；但油价收盘脱离低点，在最后一个小时令股市升势动能减弱。道琼工业指数涨48.03点至11,782.35点；标准普尔500指数升9 点收报1,305.32点；Nasdaq综合股价指数收扬25.85点收报2,439.95。银行股上涨，但尾盘缩减涨幅，美国联邦储备理事会(FED) 周一公布的调查显示，由于过去三个月经济前景日趋黯淡，美国银行对其所有主要的借贷类别的借贷标准及条款都进一步收紧，特别是消费者贷款。

美国联邦储备理事会(FED)周一公布的调查显示，由于过去三个月经济前景日趋黯淡，美国银行对其所有主要的借贷类别的借贷标准及条款都进一步收紧，特别是消费者贷款.联储7月对52家国内银行以及外资银行在美国的21家分行和办事处进行了调查，该调查显示企业和消费者的贷款需求比上次在4月进行的调查疲弱。

纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货价格周一续跌，因忧虑全球需求放缓，且美元走强，两因素合力打压油价，尽管俄罗斯和格鲁吉亚发生冲突。中国7月原油进口意外下降7%至七个月低位，为2005年1月来最大跌幅。NYMEX-9月原油期货结算价收低75美分至每桶114.45美元，交易区间介乎112.72-116.90美元，前者为5月2日来最低位。技术面而言，许多分析师关注约在 110美元的2008年升势61.8%回档位，一旦115-116区域失守，这将是下一个技术和心理支撑位。伦敦9月布兰特原油期货下跌66美分报每桶 112.67美元，交易区间介乎111.07-115.32美元。石油输出国组织(OPEC)主席卡利尔在周一发表的讲话中表示，OPEC成员国应将石油产出保持在各国协商同意的目标产量以内。

纽约州首席检察官库莫办公室周一表示，扩大对华尔街操作标售利率证券(ARS)市场的调查，寻求同摩根大通、摩根士丹利和瓦乔维亚银行开始解决谈判。根据致于三家银行的信函，纽约州表示所有解决办法都必须遵循上周瑞银和花旗签署的协议所设定的指引。

评级机构穆迪将摩根士丹利及其主要分支机构的长期评级由Aa3下调至A1，同时确认短期评级在Prime-1。所有评级展望为稳定。此次下调反映大摩在风险管理方面的失误，在信贷危机中，反映在运营表现的风险意愿低于穆迪预期。过去一年，不包括近期来自资产出售以及自身债务信贷息差的收益，摩根士丹利的税前亏损约30亿美元。

美国总统候选人奥巴马的高级顾问表示，奥巴马认为华尔街监管改革对于恢复投资者信心至关重要，如果他赢得总统选举，将尽早推动此事。业内部分人士警告称，过于严格的监管机制可能抑制创新；但奥巴马竞选团队的高级经济顾问Austan Goolsbee在接受采访时表示，明智的计划会引导美国市场更为平稳地运行。

美国总统布殊周一要求俄罗斯终止其在格鲁吉亚的军事行动，指俄罗斯进入格鲁吉亚是对主权国不能接受的入侵。俄罗斯财政部长Alexei Kudrin同日在新闻发布会上表示，在南奥塞梯发生的冲突不会影响到俄罗斯宏观经济的基本面，而且今年也不需要向军队投入额外的资金。

周日发布的采访显示，美国财长保尔森称其无意在明年1月新政府走马上任后继续担任美国财长。

出版  2008 年 08 月 12 日,07:25 GMT