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一周汇市分析

2008年 06月 17日, 10:45 GMT
撰稿者: Brian Dolan

美国嘉盛集团上海联络处


钟摆再次转向有利美元的一面

两周之前，美元随着美联储主席伯南克的发言迅速上涨，令钟摆向着美元强势的一侧倾斜。到该周周末，欧洲央行宣布他们很可能在7月3号的利率会议上加息之后，伴随着美国失业率令人意外的大幅上升，钟摆又转向了美元弱势的一侧。在过去一周中，由于美联储的强硬立场和好于预期的美国经济数据推动，钟摆再次转向有利美元的一侧。这种令突破交易者极其为难的价格运动恰恰体是区间波动的特色，在过去的两个月中外汇市场都处在这样一种区间波动的状态。区间的形成首先是由于主要国家中央银行的利率政策转向观望。美联储和英格兰银行都开始从放宽银根转向持稳，欧洲央行则受困于经济增长放缓和高通胀问题。中央银行的利率前景开始显得变化莫测，在接下来的几周我们会面对一个极具挑战性的交易环境。困境的产生是由于市场可能对只是很小的利率前景变化作出很大的反应。尽管如此，对于当前欧元/美元1.53-1.58区间的突破可能会最终进入我们的视野。

美联储/欧洲央行利率变动的时间将是影响美元前景的关键

美国方面，毫无疑问通胀已经高于美联储的期望，而经济增长仍然极度疲弱，失业率也持续攀升。美联储同时肩负着支撑经济增长和维持物价稳定的使命，而两者之间的冲令美联储始终如履薄冰。最近美联储的论调令人怀疑他们是否会将焦点从支撑经济转向抑制通胀，但是在实际措施出台之前，美联储可能只会通过对公众的影响来抑制通胀预期。我认为市场价格高达150点的运动已经对下一年可能的紧缩政策做出了过度反应，弱于预期的美国经济数据可能导致走势的迅速反转。交易者应密切关注接下来发布的美国经济数据将对市场预期产生的影响，利率期货市场反应美联储在6月25日会议上加息25个基点的概率为四分之一，大部分人预期在8月5日或9月15日的会议前美联储不大可能改变利率政策。

美国债券收益率的迅速拉升令人吃惊，这可能代表美国利率周期正在扭转。但是上一次发生同样情况的时候我们被一系列弱于预期的美国经济数据和坏消息打得晕头转向。这一周我们会看到五月份的房屋市场数据，这是经济领域中最疲弱的一块，同时我们会看到六月份费城联储指数和五月份的领先指标。好于预期，或者和预期相当的话，可能会促使美元继续拉升，而弱于预期的经济数据可能令市场预期美联储的利率政策变化不会那么快，从而阻碍美元继续上升。

与美国方面可能在未来的2-3个月加息的预期相对应，欧洲央行宣布可能在7月3号会议上加息的言论令人惊讶。这背后隐藏的信息是欧洲央行行长特里谢很早就作出了暗示来抵消利率的“小幅变动”可能造成的冲击，因此不要将这个信号误解为欧洲央行要开启新一轮的紧缩周期。欧洲央行可能加息的影响已经部分被抵消，现在的问题是何时开始加息。毫无疑问欧洲央行现在关注的是企业和薪资谈判，但是在商品价格大幅回落，消费者购买力恢复之前，他们不太可能阻挡要求加薪的呼声。

我的观点仍然是美国经济疲弱和通胀高企的现状将会促使区间波动持续。但是，美元向上突破区间的正在上升，因此我会准备好跟进美元的突破。要确认突破的成功，油价需要跌破130美元/桶并且美国的债券收益率需要维持坚挺。注意沙特上周关于增加石油供应的言论，油价可能回落并给美元带来潜在的上升动力。

G-8会议关注通胀；对美元有所支撑

本周末将会在日本大阪召开G-8（G-7加上俄罗斯）财长会议，会上将决定7月份G7首脑会议的议程。会议的主要成果是与会国家一致认为通货膨胀是全球经济增展过的最大威胁，而信贷危机已经从最令人担忧的威胁名单中剔除。由于各国央行行长没有参加会议，大会没有就汇率问题发表声明，但是与会财长发表了一些关于外汇的个人评论，大部分是支持美元上升的。美国财长保尔森再次重复强势美元的论调，法国财长拉加德对此表示欢迎，拉加德同时向日本财务大臣额贺福志郎表示她希望日元能进一步对欧元升值。俄罗斯财长库德林表示强势美元可以延缓油价和其他商品价格的上升。总的来说，G8会议的关注焦点转变为商品价格引发的通货膨胀，并且与会财长发表了对美元有利的声明，这将会使本周的开盘出现油价下调/美元上调的局面。日元交叉盘同样可能由于拉加德的评论而在开盘时受压，但是收益率差仍是左右日元的重要因素。

请注意区间的存在

展望本周, 欧元/美元, 英镑/美元和美元/瑞郎依然局限于近期的交易区间内, 而美元/日元, 澳元/美元, 美元/加元还有纽元/美元里美元均表现良好. 对于欧洲货币来说, 美元走高的关键突破位置是日图收盘时欧元/美元在1.5270/80之下, 英镑/美元在1.9350之下, 还有美元/瑞郎在1.0630之上. 我期待突破后在美元的弱多头将在面临美元的长线底部确认后不得不入场开始买入美元的情况下, 市场初步会有250-350点的顺势波动(在上述的日图收盘情况出现后48-72小时内). 上周末K线价格走势给我们留下美元的升势可能已经停滞的印象, 但其他方面的技术分析却更倾向于美元继续走强.

美元指数周图收盘终于站上云层图(阻力区)之上, 欧元/美元周图收盘终于收在云层图(支撑区)之下. 除了澳元测试但守在云层图(支撑)顶部之上, 美元上周收盘对所有其他货币都站上云层图之上, 预示着美元走势的变化可能正在展开. 日图美元各主要货币兑ADX指标均在”趋势”水平之下, 预示着区间状况依然持续, 但目前DI+/DI-交叉利好于美元. 这里有个例外, 纽元/美元的ADX指标上周升越25, 预示着下跌趋势已经开始.

出版  2008 年 06 月 17 日,10:47 GMT

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本文由FOREX.com美国嘉盛集团外汇分析师撰稿。报告中所有分析及观点仅供参考，不具诱导性，请根据自己的判断交易。所有观点及信息的更新请恕无法提前通知。报告没有某些特定针对性。所有信息来源可靠，但作者无法保证信息的绝对准确性及完整性，也恕不对任何人根据参考下单而可能导致的任何直接或间接损失负责。

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