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一周汇市分析

2008年 06月 11日, 04:06 GMT
撰稿者: Brian Dolan

美国嘉盛集团上海联络处

美联储试图推高美元，欧银却抵消了美联储的努力

振奋人心的新的一月开始了（是的，其实我是在嘲弄），在美联储主席伯南克于国际货币政策会议上对美元弱势发表的评论中，他明确表示美联储“和我们财政部的同事们正在密切合作，”谨慎地关注着货币市场，这里的重点在于财务部也牵涉其中，并且弱势美元的问题已经进入美联储的视线。伯南克表示美元弱势会对通货膨胀和通货膨胀预期产生影响，并且声明更希望看到“强势并且稳定的美元。”他的声明令市场措手不及，但是他传达的信息最终被很多市场参与者确信是潜在的美元买入信号。在周四早晨早些时候，美元到达了向上突破的临界点，美元指数突破始自去年8月的下降趋势线，并向上突破了一目均衡图的云区。但是这段走势并未能够持续。
 
在周四早晨，好于预期的周失业金申请人数发布后美元升至新高，在欧元/美元方面下破了1.5400关口，这是欧洲央行行长特里谢以强硬论调开始了他的新闻发布会，警告通货膨胀风险仍然高涨。在他结束讲话之前，特里谢抛出了重磅炸弹，表示欧洲央行很可能在7月份的利率会议上决议升息，这大大超出了市场的预料。在之后的几个小时里欧元/美元迅速从1.54上升，当天收盘在1.56，其主要因素是感到困惑的市场参与者纷纷回补空头头寸。雪上加霜的是周五弱于预期的美国非农业人扩就业数据，这给美元的卖盘和欧元的买盘带来了更大动力。欧元/美元在周五下午一路推升到近期近期高点1.5800/20附近。持续影响外汇市场的一大因素是大西洋两岸就美元弱势/欧元强势问题的政策合作的匮乏，并且这让美联储开始面临信用风险。欧洲央行传达出的升息信号，及其对欧元强势产生的促进作用可能表明欧洲央行对欧元强势的容忍可能比之前更高。
 
在外汇市场上现在是戏剧性的时刻，市场正在逐步接受美元可能筑底，但不太可能迅速拉升，不过至少会暂停下跌的观点。这种观点现在遭到的极大打击，潜在的对于美元的信心危机也正在蔓延。现在有多个变量同时在产生作用，其中就包括欧洲央行的加息还未成为定局，尽管周五来自欧洲央行官员Weber和 Bini-Smaghi的言论暗示着这已经成为定局。特里谢表示即使加息也是“小幅”的，这可能表示加息更可能是一次性的而非一轮新的紧缩周期。美国方面，下周会有很多美联储官员发表讲话，包括纽约联储主席Geithner和美联储主席伯南克，以及美国财长保尔森，他们仍然有机会重申乃至加强他们的论调来防止更进一步的美元弱势。现在的问题是，外汇市场参与者是否会因为美国方面支撑美元的努力而考虑买入美元，尤其在缺乏更高的美国利率推动和市场干预的情况下。
 
我们现在正在新一轮美元弱势的边缘，并且在油价高涨和劳务市场报告疲弱的情况下现状更加危急。有很多人相信油价上升是由于短期投机头寸的推动，但是趋势不知疲倦地前进着。如果欧元/美元日图收盘在近期1.5810/20的双顶之上，则投资者们需要对新一轮的美元弱势做好准备。1.60可能是欧元 /美元上升走势顶部的观点在欧洲央行利率倾向改变后受到的严重打击，现在很多人认为欧洲央行可能将会允许欧元更大幅度的升值来应对通货膨胀，所以升越 1.60并非没有可能。
 
5月份非农就业报告表明了坏事只出了一半
 
市场正围绕着美国经济下行程度的话题争持不休，很多人认为这次的程度会较轻时间也较短而其他人认为这会是一次程度较重时间也较长的衰退。周五的五月份就业报告扎穿了玻璃杯底，报告表明就业市场正在衰退，而求职人数正在增多，导致失业率上升了0.5%。非农就业人数变化的概览值是-4.9万，但是具体的报告细节表明疲弱正在加剧。服务业正在加速减少周期性工作岗位数量，主要是临时工雇佣数（就业循环的领先指标）和零售贸易，这暗示消费者支出仍然在紧缩。求职人数的上升部分是由于毕业生进入就业市场所致，但是这更大程度反映了捉襟见肘的家庭正在寻找工作来维持生计。
 
失业率的剧增让情况更加糟糕，仅从政治角度来看，美联储如果过早加息将会把美元的另一个潜在支撑移除。只有当通胀是唯一现实的促使加息的理由，但是我们正在走向滞胀的道路，这可能令美国经济的下行持续更久。美元方面，除了口头干预和公开市场干预，央行不大可能使用其他手段。如果美元的下跌开始失控并且混乱华（日跌幅达到2-3%），并且伴随其他金融市场的混乱，来自美联储和美国财政部的干预将会更加现实。
 
加拿大央行周二利率决议
 
加拿大央行下周将举行利率会议。市场预期将减息25厘到2.75%，但存在减息50厘的可能。考虑到两国间的联系，美国经济持续的弱势明显对加拿大经济增长有影响。一个星期前当加拿大一季度国民生产总值差于预期时这个相关性就表露无遗。此外，加拿大的通胀情况依然极度温和，剔除能源和食品的消费者物价年率仅为1.1%。在加拿大央行目标通胀率为2%的情况下，他们有着充分的减息空间也不至于会激发通胀超过理想的水平。在美国和加拿大类似的经济疲弱前景和美元/加元上升到1个月来的高位1.0220的情况下，我们预期美元/加元不会在加拿大央行减息前后会大幅上升。然而对于其他货币来说，加元则危险了。在加拿大央行减息50厘的情况下，加元/日元可能会轻易下破在102.90的趋势线支撑跌向102.50。
 
澳元和纽元走势更新
 
在联储主席Bollard暗示下次联储会议可能会减息让市场措手不及的情况下纽元本周暴跌。Bollard无奈的表达了央行的预期是第三季度减息的可能性是持续的。纽元/美元在这则新闻前在0.7800整数位附近交投，但在周四纽约开盘时这个令人吃惊的言论出炉后大幅下跌了180点。市场里的一些交易参与者预期新西兰第二季度将出现衰退并会在经济增长持续减速而且奶制品价格持续下跌导致贸易出问题的情况下到2009年年底前将减息超过200点。这可能会让纽元/美元持续受压，我们预期守在0.7700之下汇价将维持弱势。而回到周四低位0.7615之下那么将跌向日图趋势线支撑 0.7580/70附近。
 
澳元在澳洲联储本周维持利率不变并暗示通胀可能在短期4的情况下走势良好。市场普遍预期澳洲需要对难以接受的威胁经济增长的通胀作斗争。而好于预期的1季度国民生产总值也推高了澳元。国民生产总值是预期的两倍，季率增幅达到0.6%，而去年4季度则上修到0.7%。经济看来稳固的事实给了澳洲联储对抗通胀的回旋余地。实际上，市场目前预期澳洲联储在未来12个月会升息超过30厘。加上近期大宗商品价格的上升，尤其是本周就上升了5%，基本面支持澳元的走高。澳元/美元本周开盘在0.9560附近，在纽元时段收盘时在0.9629接近历史高位。如果上破近期日内高位和小时图趋势线阻力 0.9650/60，那么我们认为澳元/美元将进一步上升.
 
下周关键数据和财经事件(6月9日至13日一周)
 
美国下周数据周一开始有4月份待售房屋销售，这是成屋销售的领先指标。周二有4月份贸易收支和6月份IBD/TIPP经济景气指数。周三下午有美联储褐皮书，这是对美国国家经济现行状况的重要解读。周四有5月份零售销售，初次申请失业救济金人数和4月份商业货存。周五有5月份消费者物价指数和6 月份密西根大学信心指数初值。美联储将发表演讲的官员包括纽约联储主席Geithner在周一中午左右(他是美联储内部的一个主要人物，可能会再次发表一些关于美元的信息，这可能会是非常关键的)。联储主席博南科将在周一傍晚就通胀问题演讲，他也可能会重复关于美元走势的评论。美国财长保尔森将在周二早上发表演讲，关于美元的评论应该会被重复。副行长Kohn也会在周三就通胀问题演讲。
 
欧元区数据周一开始有4月份德国贸易收支和6月份欧元区Sentix投资者信心指标。周二有德国5月份批发价格指数和法国4月份工业产出。周三有法国5月份消费者物价指数。周四有1季度法国就业报告终值和4月份欧元区工业产出。周五有5月份德国消费者物价指数终值和1季度欧元区就业报告。
 
英国数据周一早上开始有5月份生产者物价指数。英国当地时间半夜有RICS看升房价减去看跌房价比率和BRC五月份零售销售报告。周二有4月份工业产出和DCLG四月份房屋价格。周三早上有5月份就业数据和4月份收入数据，还有4月份贸易收支。
 
日本数据周一当地时间开始有4月份领先指标初值和5月份经济观察者调查报告。周二早上有4月份机器订单。周三有1季度国民生产总值终值和5月份国内企业商品价格指数。日银货币政策委员会将在周五开会，预期下午会宣布维持利率不变。
 
加拿大下周数据很多，周一有5月份新屋开工。周二有最重要的加拿大央行利率决议及相关的声明，还有4月份国际贸易收支数据。周三会提供关于加拿大房屋市场信息的4月份新屋价格指数。最后周五有1季度劳动生产率。

澳洲方面数据也不少，周一有1季度人力资源调查。周二有4月份房屋贷款数据和NAB商业信心指数。周三有6月份消费者信心指数。周四数据非常多，有6月份消费者通胀预期和5月份就业数据。重要的发表讲话的央行官员有澳洲联储主席Stevens在周五发言。
 
新西兰方面下周数据稍多。周二开始有1季度贸易价格指数(出口减去进口的价格升幅)。周四有关键的4月份零售销售和商业采购经理人指数(类似于供应管理者协会指数的数据)。另外值得关注的有财长Cullen下周将发表两次讲话(周二和周四)。

出版  2008 年 06 月 11 日,04:07 GMT

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